回顾上半年,迄今为止,全球发生的半导体并购总金额已经超过500亿美金,其中不乏软银300多亿买下ARM的重磅交易。

另外,2016年Q1全球排名前二十的半导体厂商在过去的18个月里都发生过并购(可想而知,并购的风潮是多么汹涌)。 20160914-CIU-1 细数现在市场上的独立的半导体公司,能被收购的厂商已经不多了,那些想买的金主们,可以选定出手了。

一、美信(Maxim Integrated)

德意志银行的分析师在其最近的调研报告里写到:“我们坚信在现在的半导体环境下,并购会长期存在”,并且他们认为,Maxim是这个“半导体潜在收购目标”名单上呼声最高的一个。

在过去的一年内,Maxim Integrated也很多次卷入了并购的流言。

IC Insights的分析师指出,Maxim Integrated本身并没有把自己放在一个待收购的位置,但同时他们也指出,Maxim Integrated也会期待和德州仪器和ADI探讨一下被收购的可能。但中间可能存在的问题就是Maxim Integrated的整体收购价格可能会太高,这就让TI和ADI望而却步。

尤其是对于ADI,根据业内人士透露,并购Maxim Integrated Products将使Analog Devices的营收增长约1倍,超过德州仪器的三分之一。

类似Maxim Integrated这些公司生产的模拟芯片再次受到瞩目,因为它们的客户和芯片产业在追逐被称作物联网的新兴增长市场。通过给日常物品增添连接和计算能力,电子产品厂商希望促使消费者升级他们的冰箱、空调和汽车。

尽管生产数据转换器或电源控制器不像高通和英特尔生产的数字芯片那样复杂,电子产品公司越来越希望产品混合片上系统和软件。

但考虑到ADI最近用了148亿美元收购凌力而特,所以对于ADI来说,短期内收购Maxim的可能性不高。

IC Insights的分析师同时指出,至于Maxim Integrated是否会被德州仪器收购,最主要是看德州仪器对于加强其模拟和混合信号芯片的竞争力的意愿有多强烈。 20160914-ICU-1 Maxim Integrated的营收数据

关于Maxim Integrated

Maxim Integrated Products, Inc.(NASDAQ:MXIM)创立于1983年,总部位于美国加州圣何塞,是一家设计、制造、销售模拟和模数混合半导体产品美国公司,主要从事用于工业、通信以及普通消费、计算机市场的集成电路(IC)的研发。

公司最早的九名团队成员分别在半导体设计和销售领域拥有丰富经验。他们凭借短短两页的商业计划书,获得了900万美元的风险投资,成立了公司。在最初的5年间,公司开发了24款产品。此后,Maxim设计了差异性突出、利润较高的自主产品。Maxim在1987财年凭借其非常成功的新产品MAX232首度盈利,并且自1988年上市以来,保持每年盈利。2011年底,公司雇员达到9300人,其中4500名左右在美国工作。

Maxim设计、制造和销售高度集成的模拟、混合信号、高频和数字电路,其产品广泛用于工业、通信、消费类及计算市场。Maxim的产品线包括:1-Wire和iButton器件;放大器与比较器;模拟开关与复用器;音频/视频;汽车;时钟发生与分配;模/数转换器;数/模转换器;数字电位计;模拟滤波器;高频ASIC;热插拔与[电源开关]];接口与互联;存储器 (易失、非易失、多功能);微控制器;军用/航空航天;光电子;电池与电源管理;电力线联网;保护与隔离;实时时钟;存储产品;微处理器监测器;T/E载波与分组交换通信;热管理;电压基准;无线、RF与电缆。

二、赛灵思(Xilinx)

如果Xilinx要卖盘,我相信这单交易会相当震撼。

分析人士认为,市场上想收购Xilinx的公司,和当初Intel收购Altera的目的是一样的,他的可编程逻辑器件对于服务器应用、通信基础设施市场是很有吸引力的。

分析师指出,高通最近和Xilinx合作,一起试水服务器和其他基础设施产品会是一个不错的尝试。他同时认为Xilinx应该寻求一个比Altera更高的卖盘价格(英特尔在2015年中以167亿美元的价格收购Altera),以高通目前的财务状况看来,对于这个标的价格,还是有点吃力。

毫无疑问Xilinx的市场规模是非常大的,在今年八月份,这个数字去到了137.3亿美元。

Intel在去年收购Altera之后表示,希望制造一个融合FPGA技术的处理器,并将其应用到数据中心和物联网市场。

在服务器处理器、通信和一些物联网应用市场,FPGA是很受欢迎的。IC Insights的分析师也认为高通想在服务器市场跟Intel一较高下,收购Xilinx会是一个很不错的选择。

对于想进攻物联网、无人机、可穿戴和服务器等嵌入式系统的高通来说,Xilinx的吸引力体现在其性能强大的FPGA。尤其是在Intel收购了Altera之后,留给他的选择已经不多了。 20160914-ICU-2 Xilinx近两年的营收对比

从营收表上看,工业、航空和安全占了Xilinx收入的大多数。

花旗半导体业分析师 Christopher Danely 也认为,台积电客户赛灵思(Xilinx)目前最具卖相,可能买主则是看上高通。

据Danely表示,所有市值介于中高价位的芯片商就属赛灵思最符合购并所需要件,其可程序逻辑元件(PLD)核心业务规模既符合成本效益,且足以贡献买方获利成长,提供绝佳的购并题材。

Cowen & Co.半导体分析师Timothy Arcuri则认为,虽然高通经常被引述为潜在买家,这个交易有点道理,但却是一大笔花费,况且买的资产其实不能带来什么变化,也几乎无法将之转型。另外,Xilinx为了追上英特尔(Intel Corp.),目前正值必须砸大钱研发尖端技术的时期,建议高通真想买的话,还是再等一等比较妥当。

关于Xilinx

赛灵思于1984年创建于美国加利福尼亚州的硅谷,总部位于硅谷核心的圣何塞。

赛灵思公司发明了现场可编程逻辑门阵列,并由此成名。赛灵思还是第一个无晶圆厂半导体公司。28nm 时代,赛灵思提出All Programmable的概念,从单一的FPGA企业战略转型为All Programmable FPGA(Field-programmable gate array)、SoC(System-on-Chip)和3D IC的全球领先提供商。

Xilinx(赛灵思)系设计、开发与销售可编程装置与相关技术,包括在可编程逻辑装置形式的集成电路,包括可编程SoC与3D IC、软体设计工具以编程可编程逻辑装置、目标参考设计、印刷电路板及IP,其中包括Xilinx与各种第三方验证及IP。除可编程平台外,公司还提供设计服务、客户培训、现场工程与技术支持。

2014年2月,公司宣布首款Virtex UltraScale元件『VU095』投产,为20纳米制程技术的Virtex UltraScale系列拥有ASIC级架构,采用台积电制程技术,内含94万逻辑单元且有6个内建式150G Interlaken及4个100G乙太网路核心。VU095包含用于芯片对芯片/光学介面的32.75Gbit/s收发器,及全球首款支援All Programmable 28Gbit/s背板。

公司于2014年12月23日宣布量产20纳米制程的Kintex UltraScale KU040 FPGA元件,该产品以ASIC级架构为设计基础,且针对各种应用提供高性价比与功耗效能比,如100G OTN、封包处理及流量管理、8X8多频多模LTE与WCDMA无线电等。

三、莱迪思(Lattice Semiconductor)

可编辑逻辑器件公司Xilinx无疑是待收购市场上的香饽饽,而另一个可编辑逻辑器件公司Lattice Semiconductor的被收购潜力其实也不小。

在今年二月,Lattice Semiconductor对路透社透露,已经委托投资银行摩根斯坦利去评估其潜在买家和自身估值,当中的还有一个中国买家。

根据SEC报告,清华紫光拥有Lattice 半导体公开市场上8.65%的股份。对此,清华紫光说明,在公开市场上取得股权只是单纯投资目的。

分析师认为,Lattice Semiconductor并不是只有可编程逻辑器件的厂商,他在物联网应用市场的投入和市场份额让其成为被收购的目标。

另一位分析师也认为,Lattice Semiconductor在ASSP方面的产品线对于潜在买主来说极具吸引力。

从公开资料我们可以得知,Lattice Semiconductor是从2015年和Silicon Image的一个交易中获得了相关的ASSP产品线,当中包括了下一代无线连接的关键——用在WiGig的毫米波技术等产品。 20160914-ICU-3 更高的Lifetime营收

在Lattice Semiconductor收购Silicon Image的时候,Lattice的CEO Darin Billerbeck提到了一个关于生存期的故事。他指出那次的并购是半导体工业上一次很具意义的交易,因为通过这次交易,他们将FPGA和ASSP做了一次互补。

关于Lattice Semiconductor

莱迪思半导体公司Lattice Semiconductor Corporation(NASDAQ:LSCC)创立于1983年,总部位于美国俄勒冈州Hillsboro,是一家从事可编程逻辑产品及相关软件设计、开发及销售的公司。

莱迪思以全球现场可程式门阵列(Field-programmable gate array,FPGA)排行第三,市占虽次于赛灵思(Xilinx)与英特尔收购的Altera,然前两者瓜分了全球60%以上市场,FPGA为可重复程式设计芯片,有利于需不断变更设计的产品开发应用。

Lattice Semiconductor产品用于半导体零组件,为客户订制特殊逻辑电路,提供较短的设计周期及降低开发成本。莱迪思半导体公司产品包括时脉管理装置、平台与电源管理、数位互连、成熟装置与混合讯号设计软件、lattice IP 智财核心,及参考设计、开发套件与硬体、全球产品功能与应用。莱迪思半导体公司主要客户为OEM厂,应用于通讯、运算、消费性、工业、汽车、医疗、军事终端市场。

莱迪思产品主要集中在消费性电子、通讯与工业等范畴,推出包含USB Type C、智能手机与平板等各式装置互连解决方案、影像传输解决方案、电源控制、无线通讯传输芯片等产品,莱迪思过去也曾推出军事相关半导体解决方案,但已于2011年中止,莱迪思指出,停止销售该年度,国防产品占营收低于0.25%。

四、芯科科技(Silicon Labs)

如果你有关注物联网产品市场,你会发现Silicon Labs是一家拥有丰富物联网产品线,且还相对独立的公司,这对于现在的半导体市场来说,非常罕见。

IC Insights同样认为Silicon Labs是一个很具收购潜力的公司,在过去的10年,它只有1/4的亏损(11年1季度只有200万美元的亏损),同时它的物联网产品线非常广,当中包括了无线Mesh解决方案(例如Zigbee和Thread),另外还有低功耗的32bit ARM微处理器、传感器和其他产品。

其实,Silicon Labs在物联网市场上的并购也是一个典型,在2012年,他们收购了Ember,扩充了Zigbee产品线;在2013年,他们收购了Energy Micro,一个以极具能源效率MCU著称的公司;在2015年。他们就买下了无线模组供应商Bluegiga。

然而Silicon Labs的长处并不是在硬件,其最具杀伤力的武器就是本身的软件开发套件。

和博通的物联网团队一样(去年被Cypress收购了),Silicon Labs同样提供了RAIL工具,同时提供了无线网络软件栈(叫做Connect),这是为私有应用而专门设计的,这是物联网产品设计的关键。

但毋庸置疑的是,Silicon Labs不会很便宜。

在今年八月份的时候,他的市值是24亿美元,他巨大的市场估值是买主最大的障碍。分析师表示。 20160914-ICU-4 Silicon Labs最近一年的营收情况

关于Silicon Labs

芯科实验室公司,Silicon Laboratories Inc.(NASDAQ:SLAB)创立于1996年,总部位于美国德克萨斯州Austin,是一家无晶圆厂半导体公司,在美国,中国和国际上从事模拟与混合信号集成电路(IC)的设计,开发和销售。

芯科实验室公司是一家跨国企业,公司的营运、销售与设计业务遍及世界各地。Silicon Laboratories是物联网、互联网基础设施、工业控制、消费电子和汽车等市场领域中领先的半导体、软件和系统解决方案供应商,致力于解决电子产业中的各项难题,在效能、节能、互连和精简设计等方面为客户带来显著的优势。

Silicon Labs拥有世界一流的软件和混合讯号设计经验的工程团队,提供开发人员所需的工具和技术,将原始构想以最便捷的方式实现为最终产品。

Silicon Laboratories是一家高效能模拟与混合讯号IC厂商,提供高效能模拟、混合讯号解决方案,应用于电子产品,包括可携式设备、AM/FM收音机及其他消费性电子、网络设备、测试与量测设备、工业监控与测试、客户端设备。产品包括微控制器、无线与射频、传感器、模拟、音视频、语音、调制解调器与DAA、隔离和供电、定时和接口等。

五、美满电子(Marvell Technology Group)

虽然在半导体并购市场Marvell被提及的几率不高,但对于某些潜在买家来说,Marvell的某些技术还是很具吸引力的。

从财报上看,Marvell能够提纲汽车电子使用的处理器和SoC解决方案、云计算系统、物联网、多媒体应用和存储方面的创新产品。例如FLC和IC架构最优化,颠覆的SoC架构——MoChi模块化芯片技术。MoChi是一种全新的内联架构设计,能让现有的芯片以内联技术实现SoC的功能。

但对于Marvell来说,持续的亏损和撤离手机市场(应用处理器和连接方案)是其收购议价的缺点。

今年四月份,Marvell公布了一项与激进投资公司Starboard Value之间达成的一项交易。在该交易中,持有公司6.7%股份的对冲基金将增加四位董事会成员,并在六月初任命Matthew Murphy 为CEO,Matthew之前曾经在Maxim Integrated工作过22年,曾担任销售和市场部门VP ,这次任命燃起了投资者关于公司正在走向售出之路的希望?

Starboard在后来甩掉了Marvell的一些业务,或者打包出售,至于其下一步动作,尚未可知。 20160914-ICU-5 Marvell过去三年的营收数据

关于Marvell

美满电子科技公司,Marvell Technology Group Ltd.(NASDAQ:MRVL)创立于1995年,总部位于百慕大汉密尔顿,是全球顶尖的无晶圆厂半导体公司之一,也是全球发展最快的半导体公司之一,专门制造储存、通讯以及消费性电子产品IC。

美满电子科技公司Marvell于1995年由周秀文博士、妻子戴伟立、弟周秀武三人共同创立,其时总部位于美国加州圣塔克拉拉。2010年该公司在全球二十大半导体厂商中列名第十八。

Marvell是一个针对高速、高密度、数位资料存贮和宽频数位资料网路市场,从事混合信号和数位信号处理集成电路的主要设计师、开发商和供应商。公司的主要产品是处理器,储存设备,无线通讯模块,光纤宽带设备以及解决方案等。

Marvell的无线芯片业务主要提供给三星手机、索尼主机、小米智能家居产品等,但由于近年来在与联发科的竞争中处于弱势地位,其在中国中低端智能手机芯片的业务受到很大冲击。截至2015年5月2日,Marvell公司第一季度的移动和无线芯片业务收入占总销售额同比下降了13%。

六、IDT(Integrated Device Technology)

轮到IDT了,和Marvell一样,IDT的前任CEO Ted Tewksbury曾经和对冲基金有过一段长达十八个月的“攻防战”。

IDT本身是一个运行良好的公司,但据分析师透露,早在20世纪90年代,就传出过IDT要卖盘的信息,最近几年也谣言不断。

IDT的核心竞争力来自于其计时产品,在前任CEO的努力下,IDT将其产品线扩展到RF、无线充电和高速IO接口等产品,而在对冲基金Starboard入场之后,IDT把其闪存控制器业务卖给了PMC Sierra,将智能计量产品线卖给ATMEL,并把高速数据转接口业务卖给了苹果,Tewksbury希望IDT在4.5G和5G市场能够表现突出。

分析师认为,在去年12月份以3.07亿美元的价格收购了德国ZMDI公司之后,其收购的价值提升了很多。

ZMDI公司在汽车和工业领域有很强的影响力,而IDT则拥有广泛的产品线,能应用在通信基础设施、汽车电子、无线充电、大数据中心服务器和高性能计算等领域。

如果想购买IDT,相信花的钱不会少于30亿美金,因为最近的数据显示,IDT的市值已经去到27亿美元。而IDT的营收也去到了七亿美元左右。在之前经过数年亏损以后,IDT在过去的12个季度都是处于盈利状态。

其实在今年四月份,传出过中国财团向IDT提出收购要约的流言,当时声称中方会议32美元现金收购IDT将近十个亿美元的股份,但最后不了了之。 20160914-ICU-6 IDT过去三年的财务数据

关于IDT

集成设备技术,Integrated Device Technology, Inc.(NASDAQ:IDTI)成立于1980年,总部位于美国加利福尼亚州圣何塞市,是一家为全球通信、计算机和消费类行业提供组合信号半导体解决方案的公司。

成设备技术(IDTI)通过两个部门来运作:通讯、计算机和消费。

IDTI通讯部门:提供通信计时产品,如时钟和计时解决方案、流量控制管理器件、多端口存储器产品、电信产品、静态随机存取存储器产品、先进先出存储器、数字逻辑产品、射频产品和MEMS振荡器的解决方案。

计算和消费部门:提供可编程计时设备、计时计算解决方案、PCI Express交换解决方案、高性能服务器存储器接口、PCI Express企业级闪存控制器、PC音频产品、电源管理解决方案和信号完整性产品。

集成设备技术(IDTI)通过各种渠道,包括:直销、分销商、电子制造商和独立的销售代表向设备制造商销售其产品。

集成设备技术(IDTI)这公司很冷,但是这家公司正跨足一个将会是很热的领域:无线充电(Wireless Charging)。IDTI公司现在主要业务是4G通讯(40%+),资料中心(40%+),无线充电业务在Q4只有450万美元营收,但是成长快速,预计下季应该能超过1000万美元,虽然1000万对这家季营收1.6亿的公司来说,还相当微不足道,但是未来的成长性却是非常高的未来的空间相当巨大。

七、其他潜在收购目标(others)

从现在的半导体市场上看,另外一些潜在收购标的包括了Skyworks、Macom和Qorvo,分析师表示。作为模拟公司,他们的移动方面的产品,例如RF和电源管理都是其吸引力的来源,分析师补充说。

分析师还指出,以上公司都拥有他们自身的晶圆厂,虽然未来的买主可以利用这些晶圆厂生产,并把它当做重要的一部分资产,但从今天的市场来看,这些晶圆厂很可能会成为买家的负担。

另外,传感器供应商InvenSense、模拟混合信号供应商MaxLinear,电源管心理芯片制造商PI都是潜在的收购目标。

以上公司都能够味便携式的嵌入式设备提供极具优势的产品,同时他们还能提供物联网和中心系统中所需的无线连接产品,再加上提供物联网、云计算、汽车电子和能源管理等相关产品,这让他们成为市场的宠儿。

IC原厂疯狂并购:市场选择,利率推动

随着目前芯片供应商所服务市场的成熟,半导体的增长缓慢是不可否认的事实。

而按照PWC的分析师所说,在这些成熟的市场中,汽车电子、工业和医疗是为数不多会保持增长的市场,这就给那些半导体厂商动力去竞争在这些市场的优势,谋划新增长的市场,并在自己当前所在的领域内保持竞争力。

分析师还表示,随着摩尔定律的失效,势必会增加芯片的开发成本和制造成本,在研发方面加大投入也必然会增加半导体公司的运营成本,因此并购是在所难免的。

另外,中国对半导体的支持也加速了半导体行业的并购整合。分析师指出,由于中国想减少对外国半导体公司的依赖,打造自己的产业链,但困于资深研发实力的限制,紫光集团和其他基金就积极向外并购,他们已经在欧美市场上试水,并稍有斩获。但由于美欧政府对中国的限制,因此中国发动大规模的并购不可能发生。

利率的变动也影响并购的一个因素,IHS的分析师认为,如果联邦储备局和欧洲中央银行将其利率提高到历史性的3%,到时并购发生的几率可能会少很多。 20160914-ICU-7 摩根斯坦利预估从65nm到20nm转变,运营成本的增加 20160914-PT-1 关注元器件分销行业年度盛典——2016 年度电子元器件分销商卓越表现奖评选大会