北京君正宣布拟发行股份及支付现金购买北京豪威100%股权以及一家本土IC设计公司思比科,此举意味着美国CMOS芯片厂商顺利进入中国资本市场成为中国公司。 20161216-CMOS-4 北京豪威背后真正的主体是已经私有化的美国豪威,由北京清芯华创投资管理有限公司主导的财团以19亿美元代价收购,清芯华创一家由北京市总规模300亿元集成电路产业发展股权投资基金设立的集成电路设计与封测子基金管理公司。

OV豪威公司成立于1995年原为美国纳斯达克上市公司,是一家领先的数字图像处理方案提供商,主营业务为设计、生产和销售高效能、高集成和高性价比半导体图像传感器设备,其图像传感芯片广泛应用于消费级和工业级应用,具体包括智能手机、笔记本、平板电脑、网络摄像头、安全监控、娱乐设备、数码相机、摄像机、汽车和医疗成像系统等领域。 20161216-CMOS-1 北京君正公告表示,北京豪威、思比科均来自全球图像传感器芯片设计领域,将使公司快速进入CMOS图像传感器芯片领域,布局智能系统生态圈。盈利能力方面,北京豪威业绩补偿方承诺北京豪威2017年、2018年、2019年净利润为5.8亿元、6.8亿元、8.5亿元,豪气十足。

北京豪威正好赶上CMOS传感器的另一个成长高峰

根据Yole Development公布的最新市场研究报告,CMOS具有性价比高、体积小、功耗低等优势,在图像传感器市场占有率达90%。CMOS传感器行业将在未来5年内繁荣发展,2015年至2021年的复合年增长率预计将达到10.4%,届时整个市场价值有望达到188亿美元。 20160729-OV-6 增长的原因则是多方面的。首先是因为CMOS本身的技术进步,包括背照式和堆栈式技术,这不仅提升了拍照的质量,同时支持了许多新特性,比如光学防抖和全新的自动对焦技术。其次就是双摄像头设计的陆续出现。报告预计双摄像头技术未来还将在出拍照之外的更多方面得到运用,包括VR沉浸式体验,3D感知技术以及谷歌的Tango技术等。 20161216-CMOS-5 另外一方面原因好包括一些新兴市场的推动。其中包括汽车行业,无人机产品,VR以及AR技术,这些都刺激了市场对CMOS的需求。其中汽车CMOS传感器营收同比增长23%,达5.37亿美元。

手机双摄像头和车用摄像头将为CMOS传感器带来另一波的产业成长高峰,芯片厂商将获得丰厚的回报,北京君正收购豪威和思比科正好迎上这一波成长高峰。

手机摄像头方面,根据公开资料显示,伴随手机相机的高速成长,美国豪威2015年实现销售12.5亿美元,出货量达8.72亿颗,在全球市场占有率12%。产品广泛运用于HTC、金立、华为、Moto等厂商的手机机型中。豪威仅次于索尼和三星,主要占据智能手机摄像头中端市场部分拳头产品已向高端市场进击。不过,豪威2016年前三季手机CMOS传感器的出货单价是8.4元,远低于索尼的20多元。

车用摄像头方面,豪威是国内最大的CIS厂商,在车用CIS领域也耕耘近10年。主要客户有宝马、奔驰、丰田、本田等外资大厂,有3500万到4000万颗的年出货量水准。背靠清芯华创等资本财团资源无需为后期订单发愁,OV在车用摄像头市场有望在政策支持下获得超越竞争对手的成长幅度,主要对手为安森美半导体。

据豪威内部人士表示:“OV近两年着重发展车用sensor高端市场,未来两年就会看到明显的成效。除了sensor之外,我们还有双路摄像、360环视、畸变矫正等ISP配合车用平台解决方案。”

产能和工艺方面,豪威过去是台积电转投资的采钰和精材公司的CIS客户。现阶段CIS技术逐渐从背照式感光元件(BSI)转向3DBSI,以兼顾分辨率高、尺寸小和低功耗。据行业相关人士透露:北京君正收购后,豪威中低端芯片会走国内Fab,但高端的和非手机类的芯片还是走TSMC。豪威只是设计源头,与TSMC并不冲突。

成为中国公司后,豪威能否开启成长之旅?

通过此次收购,北京君正将正式进军图像传感器领域,并希望通过豪威科技以及思比科两家公司覆盖图像传感器的高、中、低各领域。

北京君正指出,“收购完成后,豪威科技和思比科将充分发挥协同作用。豪威科技将利用技术优势,结合思比科优秀的成本控制能力,遏制市场内中低端图像传感器芯片企业蚕食豪威科技的市场空间,有效应对价格冲击;同时,豪威科技将借助思比科研发成本低、对中国市场理解深刻的优势,更好地开拓中国市场。”市场分析师也表示,“未来思比科和另一个收购标的北京豪威会有很强的业务协同性。”

尽管如此,豪威科技以及思比科似乎都在走下坡路。

通过豪威科技之前的财报,可以发现该公司的营业收入和净利润都已经进入快速下降期。在高端市场失去了苹果的订单之后,豪威科技开始被索尼和三星挤压,更雪上加霜的是,公司在低端市场更是被Hynix、格科微、思比科、奇景等中韩厂商蚕食利润。 20161216-CMOS-2 思比科也面临同样情况,目前业绩状况不佳。2016年以来,公司经营情况有所好转,上半年实现营业收入1.88亿元,同比增长35%,不过公司的净利润仍未扭亏为盈,暂时亏损284万元。 20161216-CMOS-3 此前,中国半导体企业进行收购之后能够发挥协同效应的成功案例几乎没有,而且即使从全球角度来看,也难觅成功的踪影,可以说是行业的通病。资本主导而不是技术主导成为失败的最大诱因。

此次北京君正收购北京豪威纯粹是资本运作,和技术并无关系。虽然豪威变身成为中国最大的CIS芯片厂商,未来能否将两家公司有效整合,重现昔日辉煌,实现王者归来?还有待时间验证。

20160719-ESMC-1