华米科技IPO概况

北京时间1月14日,智能可穿戴设备巨头华米科技正式向美国证券交易委员会(SEC)提交了IPO(首次公开招股)招股书。计划于北京时间2月8日晚间登陆纽约交易所(此前拟登陆纳斯达克交易所),股票代码“HMI”。

北京时间2月8日下午消息,根据外媒报道,华米科技目前已公布发行价为11美元,为此前公布的10-12美元指导价区间中值,预计此次IPO将为华米融资1.1亿美元。

根据此前公布的招股书信息,华米计划申请在纽约证券交易所挂牌,代码“HMI”,其计划发行1000万股ADS,如承销商行使超额配售权,将发行1040万股ADS。华米科技招股书显示,此次华米科技计划发行1000万股美国存托凭证(ADS),发行价格区间暂定为10-12美元,每股ADS相当于4股A类普通股;同时华米科技给予承销商最多150万股ADS的超额配售权,最大融资规模为1.38亿美元,投资银行瑞士信贷、花旗集团和华兴资本将担任华米首次公开招股的联席承销商。

另外华米科技在招股增补文件中称,该公司将采用双重股权结构。每A类普通股拥有1个投票权,另有193736467股B类普通股,每股B股普通股将拥有10个投票权。在首次公开招股完成时,现有股东持有的全部股权将转化为B股普通股,数量合计为197736467股。假设承销商不执行超额配售,上述股份将占到华米总流通股本的83.2%,以及投票权的98.0%。在本次首次公开招股完成前,该公司将向优先股股东发行12064825股B级普通股。

华米科技表示此次融资资金的30%资金将用于新产品、服务及技术研发,30%用于销售及市场营销,40%将用于公司运营或战略投资或企业并购。

华米是小米生态链公司。华米在招股书中表示,小米是华米最重要的客户和分销渠道,小米目前持有华米科技全部流通股的19.3%,并根据股东协议任命了一名董事。目前华米科技是小米可穿戴产品设计和制造的唯一合作伙伴。2017年10月,华米科技与小米签订了商业合作协议和战略合作协议,其中战略合作协议于2020年10月到期。

华米科技是谁?

华米科技(安徽华米信息科技有限公司)注册成立于2013年12月,由小米公司和合肥华恒电子联合成立。公司专注于研发、生产和销售智能可穿戴设备,属于小米生态链企业,是一家基于生物计量和大数据驱动的智能硬件公司。其公司使命为“将人类真实的情感及活动无感地连入互联网,改善人们的生活”。

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2014年,华米科技再获得小米创始人、董事长兼CEO雷军和顺为资本的B轮融资,融资额为3500万美元,由高榕资本领投,晨兴资本、红杉、顺为跟投。(顺为资本是雷军与前金山投资人许达来共同组建的主业为TMT领域投资的美元基金。)

2014年12月,华米公司在开曼群岛注册成立,作为离岸控股公司,促进融资和海外上市。与此同时,还注册了位于香港的全资子公司华米香港公司。从2014年12月到2015年4月,按照股东在安徽华米中所占权益,开曼群岛的控股公司向当时安徽华米股东的控股实体发行了普通股和优先股。

2015年2月,华米香港有限公司在中国大陆境内成立了全资子公司北京顺源开华科技有限公司,也即是招股书中提到的WFOE(外商独资企业)。

股权结构主要由创始人团队(43.9%)+小米系(39.7%)构成:创始人黄汪通过Hhtech Holdings Limited(图中红框)持有公司39.4%的股权,是公司第一大股东,整个创始人团队共持股39.4%。第二大股东雷军通过顺为资本持股20.4%,小米母公司通过People Better Limited持股19.3%,整个小米系共持股39.4%。

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公司高管方面,公司董事长兼CEO黄汪,CFO David Cui,COO杨昕(Mike Yan Yeung),李晓峰为公司负责工程副总裁及美国业务总经理,王辉为健康与医疗业务集团副总裁兼北京业务总经理;于澎涛为公司首席工业设计师。

华米科技其明星产品是小米手环,其次还有自主品牌AMAZFIT智能手环和智能手表、智能体重秤,智能牙刷等产品。其产品共9次获得德国iF、德国Red Dot、中国设计红星奖金奖等全球工业设计奖。自2013年成立至今的辉煌成就,截止2017年9月30日,智能可穿戴设备发货量为4530万台,2017年前9个月出货量位居全球第一。

超过八成收入来自小米

华米主要为生产销售智能可穿戴设备及其他智能硬件,营收可拆分成两部分,小米可穿戴设备、私有品牌(Amazfit)设备及其他,主要产品包括小米品牌的智能手环及智能秤、自主品牌AMAZFIT米动系列的智能手环及智能手表等。

华米的收入主要来自两方面,一方面是销售小米可穿戴产品及另一方面是自有品牌产品及其他产品取得收益,所以说起收入结构较为简单,收入主要依靠小米手环。

招股书披露的财务数据显示,截至2017年11月30日前两个月,华米的营收为4.767亿元人民币(约合7160万美元),包括小米可穿戴产品收入3.45亿元人民币(约合5190万美元),以及自有品牌产品及其它部分收入1.317亿元人民币(约合1980万美元)。

截至2017年11月30日前两个月,华米的毛利润为1.213亿元人民币(约合1820万美元),净利润为5220万元人民币(约合790万美元),调整后的净利润(排除以股权支付的补偿支出后)为6190万元人民币(约合930万美元)。

2017年第四季度,华米的智能可穿戴设备出货量为650万件;2017年前9个月,智能可穿戴设备出货量达1160万台;截至2017年9月30日,自公司2013年成立以来的设备出货量达到4530万台。

根据IDC统计,去年Q3季度全球可穿戴设备出货量2630万件,同比增长7.3%。其中小米可穿戴设备占比13.7%,与Fitbit同时位列第一。但是小米在2017年第三季度销量约为360万支,相比2016年同期的370万台,下滑3.3%。

招股书显示,华米2015年净利润亏损3785万元人民币,2016年实现营收15.57亿元人民币,同比增长73.6%,净利润盈利2395万元人民币。2017年前三季度净利润9512万元人民币,而上年同期为亏损1905万元人民币。

2015年、2016年及2017前三季度,小米贡献的收入分别占华米总营收的 97.1%、92.1% 和 82.4%。虽然目前华米的营收超八成还是来自小米,但2017年前三季度华米自有品牌的产品营收占比为17.6%,自有产品占比已有所提升。

华米招股书显示,华米是小米可穿戴产品设计和制造的唯一合作伙伴。2017年10月,华米与小米签订了商业合作协议和战略合作协议,其中战略合作协议将于2020年10月到期。截至2017年9月30日,来自小米及其关联公司的应收账款为1.635亿元人民币(2460万美元)。

商业合作协议约定,小米是小米可穿戴产品的独家分销商,小米将以覆盖华米成本和费用的价格采购小米可穿戴产品,这些成本与费用与小米可穿戴产品的生产和发货有关。此外,小米和华米将分享来自小米可穿戴产品的所有利润,分成比例通常50%对50%;双方共同制定小米可穿戴产品的零售价格。

知识产权方面,双方共同拥有小米可穿戴产品在设计、开发、制造和销售过程中产生的所有专利,以及与小米可穿戴产品工业设计相关的某些知识产权。华米自己拥有来自小米可穿戴产品设计、开发、制造和销售的所有其他知识产权。

用户数据方面,华米和小米都同意,双方可以访问并收集和利用小米可穿戴产品的用户数据。

值得注意的是,从股权分配上来看,华米董事长兼CEO黄汪持股占比39.40%,为华米科技最大的自然人股东。此外,第二大股东为顺为资本,持股比例为20.4%,而小米旗下企业PeopleBetterlimited持股为19.3%。这也意味着雷军系持有华米科技股份比例达到39.7%,超过黄汪持股比例。

华米科技对小米的过于依赖,也成了招股书中提到的风险所在:与小米的关系好坏、小米的销售状况会直接影响到华米科技的成绩。也因为这层关系,华米科技的上市被看作“为小米的估值测水温”、小米生态链登陆证券市场的“先行部队”。

小米生态链:投资超18家新三板公司

提到小米生态链,除了这家高调的赴美IPO的华米科技,在国内有媒体发现,其实雷军已经默默参股超过 18 家新三板公司:

小米成立的天津金星投资和雷军参与创办的顺为资本2014 年起已经陆续参投了动力未来、易点天下、凯立德、海润影业、白鹭科技(已摘牌)、比科斯等新三板公司;

雷军还通过金山软件、猎豹移动和迅雷网络,间接参投了中天科盛、心游科技、魔秀科技、安趣股份、帝恩思、越川网络等新三板公司等新三板公司;

雷军还以个人名义入股了尚航科技、和创科技等等。

可以看出其中互联网科技类的公司居多,多数也正是小米生态的供应链来源。公开资料显示,2017 年小米生态链的年销售额在 200 亿,其中充电宝、小米排插等等贡献了不少业绩的小米“明星产品”,大都是出自雷军布局的新三板公司。不能不提的就有动力科技,它也是第一家面向资本市场、在新三板挂牌的小米生态链公司。

动力未来是小米插线板生产商青米科技的母公司。主要经营业务为智能家居的研发、设计、制造与销售,核心技术就是:集成电路技术、通讯协议技术、智能软件平台和模拟芯片技术等。虽然财务数据表现不如华米科技,但动力未来公布的 2017 年上半年财报中显示的成绩还不错,当季营业收入为9755.46 万元,较 2016 年同期增长 22.07%。

除了动力未来,新三板中的比科斯也是小米生态链上的一环。比科斯是一家移动智能终端配件产品的生产与销售商,现在主要为小米提供设计、生产及销售平板电脑壳、保护套和保护膜等手机周边的业务。

眼看雷军在新三板的布局已经快覆盖了自己的整条供应链:互联网科技、智能硬件开发、软件信息技术、文化体育娱乐等、SaaS 和云计算模式的移动营销管理服务领域等等。但在 2017 年上半年,雷军参投的这些新三板公司,盈利能力却大不一样。腾讯科技有数据显示,其中净利润最高的是易点天下(实现盈利 1.79 亿元),凯立德、和创科技、比科斯等公司同期还在亏损。

当然小米自身的上市大戏还没有真正开始。根据全天候科技获得的一份小米Pre-IPO融资项目方案显示,目前小米底层资产估值为 540 亿美元,上市后保守估计市值为 1000 亿美元。可以确定的是小米 IPO 锁定了香港,投行摩根史丹利、摩根大通均已入场,Pre-IPO 融资已启动,将于今年2月27日前交割。

其生态链公司跟小米本身的体量固然是不能比的,市值更不在一个档次,但在雷军的资本版图里,新三板也是浓墨重彩的一笔了。新的一年,小米的上市故事还在继续,而2018年或将成为雷军的“资本年”。

本文综合自金融界、虎嗅网、长江商报等媒体报道

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