2024只是过渡，2025年WFE收入将激增

根据Yole最新报告，晶圆厂设备 (WFE) 收入预计在 2024 年同比增长+1.3% ，达到 1,081 亿美元。这是由于 WFE 在先进逻辑以及 NAND 和 DRAM 存储器方面的支出增加，同时传统节点投资强劲。CvHesmc

Counterpoint Research表示，第一季度五大晶圆厂设备制造商的收入同比下降 9%，其原因是客户对尖端半导体的投资延迟。CvHesmc

根据SEMI预测，2024年，全球半导体行业计划开始运营42个新的晶圆厂；全球半导体每月晶圆（WPM）产能将增长6.4%，首次突破每月3000万片大关（以200mm当量计算）。由于全球晶圆厂利用率不断提高，预计 2024 年服务和支持收入将强劲增长，同比增长 6%，达到 235 亿美元。CvHesmc

CvHesmc

预计未来十年将有许多新晶圆厂上线，这对长期WFE 需求来说是一个很大的利好。Yole认为，从长远来看，预计24-29 年WFE 收入的复合年增长率为 +4.3% ，到 2029 年达到 1337 亿美元，而 2029 年服务和支持收入将达到 276 亿美元，复合年增长率为 +3.3% 。CvHesmc

CvHesmc

图：晶圆厂设备 (WFE) 支出。资料来源：Gartner、TechInsights、Applied Materials - SMI。CvHesmc

2021-2022 年半导体器件的需求量爆发，对应WFE收入大幅增长。随着 2023 年半导体器件收入的下降，WFE 收入占半导体器件收入的比例高达 19%。2023年，包括泛林、东京电子、科磊、爱德万、泰瑞达在内的设备厂商均出现业绩下滑。CvHesmc

但是，除测试设备外，本土半导体设备厂商2023年业绩均呈现出高增长的趋势，上市公司中北方华创、中微公司、盛美上海、拓荆科技、华海清科表现不俗。CvHesmc

全球并购停滞不前，2024中国设备商再冲IPO

WFE 设备供应商将 2024 年视为过渡年，预计 2024 年和 2025 年的出货量将增加。设备供应商仍在增加库存以满足这些需求，并针对即将到来的工艺挑战发布新的设备解决方案。CvHesmc

似乎所有分析师都同意中国是增长点。Counterpoint 表示，2024年第一季度晶圆厂设备制造商在中国的收入同比增长 116%，其中关键节点和成熟节点的需求强劲，DRAM 需求也不断增加。CvHesmc

Yole看到亚洲正在进行首次公开募股活动，主要集中在大中华区，而全球并购活动却停滞不前，高端设备出口监管一定程度上也制约了国际半导体设备制造商的营收增长。CvHesmc

如果说2023年以前国产半导体设备公司营收增长，主要受益于成熟制程扩产以及产线设备国产化率提升，那2024Q1部分设备厂商收入同比增速的放缓，主要因为有更多的新品处在客户导入过程中，先进工艺的验证导入力度正在加大。  CvHesmc

在 WFE 收入方面，预计 2024 年下半年的 WFE 账单将会增加。2024 年第一季度的 WFE 总收入为 252 亿美元，环比下降 12%。预计 2024 年第二季度将温和增长，达到 253 亿美元，季度增长率为 1%。此后，2024 年第三季度和 2024 年第四季度将分别增长 9% 和 8%。CvHesmc

图案化（patterning） WFE 部分占 2023 年 WFE 总收入的 29%，ASML 成为 WFE 市场的领导者。我们预计，尽管 2024 年第一季度的营收环比下降了 25%，但图案化部分仍将在 2024 年保持其市场份额。沉积 WFE 部分预计在 2024 年持平，同比增长 0.9%，占整体市场的 25%，预计在 2026 年恢复到 2022 年的收入水平。CvHesmc

CvHesmc

图：不同技术设备的营收比例。CvHesmc

看好2025激增的还包括Gartner和Counterpoint两家机构。Gartner在最新的（2024 年第一季度）WFE 预测，2024 年 WFE 收入将增长 1.9%，2025 年将增长 7%。Counterpoint更加乐观，预计晶圆厂设备制造商的全年收入将比 2023 年增长 4%，而 2025 年的增幅预计将达到两位数。CvHesmc