股权易主，中芯宁波“出嫁”国科微

芯片设计公司国科微（300672.SZ）日前发布公告，拟通过发行股份及支付现金的方式，向宁波甬芯等11名交易对方购买其合计持有的中芯集成电路（宁波）有限公司（以下简称 “中芯宁波”）94.366%股权，并拟向不超过35名符合条件的特定对象发行股票募集配套资金，本次交易预计构成重大资产重组，公司股票于6月6日开市起复牌。​cgQesmc

同日，中芯国际（688981.SH）公告，全资子公司中芯控股拟向国科微出售所持有的中芯宁波14.832%的股权，交易完成后，中芯控股将不再持有中芯宁波的股权。​cgQesmc

次日，国科微股票复牌大涨，收盘价85.50元/股，涨幅达5.48%，总市值攀升至185.66亿元。cgQesmc

中芯宁波成立于2016年，系为配合当地产业发展战略，于2016年由当地产投基金、中芯国际等多方联合成立。中芯宁波股东——也是此次交易的股权转让方，包括了宁波甬芯、宁波经开区产投、宁波金帆三家宁波当地的国资机构。cgQesmc

Foundry模式（晶圆特种工艺代工）是中芯宁波的主要运营模式，现阶段正处于战略投入与产能爬坡阶段，是国内少数可以提供覆盖SUB-6G全频段、全工艺滤波器的晶圆制造企业，掌握高端BAW滤波器制造技术。cgQesmc

其中，位于宁波小港装备产业园的８英寸N1产线已于2018年11月投产，位于宁波柴桥芯港小镇的N2项目于2020年6月开工建设，2021年6月完成首部机台搬入。cgQesmc

作为射频前端最后实现国产化的芯片技术，中芯宁波相关技术成果不仅打破了海外厂商在滤波器制造领域的工艺垄断，更有效破解了我国通信芯片行业长期依赖海外供应的问题。​cgQesmc

不过，受“产能爬坡+设备折旧”双重压力制约，2024年，中芯宁波净亏损8.13亿，2025年第一季度亏损1.5亿，盈利能力孱弱。cgQesmc

国科微主要以Fabless模式，专注超高清智能显示、智能视觉、人工智能、汽车电子、物联网、固态存储等领域的大规模芯片设计及整体解决方案开发。产品方面，推出了直播卫星高清芯片、4K/8K超高清解码芯片、4K/8K超高清显示芯片、AI视觉处理芯片、车载SerDes芯片、Wi-Fi芯片等一系列芯片产品，2024年净利润规模为9715万元。cgQesmc

通过本次交易，国科微将具备在高端滤波器、MEMS等特种工艺代工领域的生产制造能力，构建“数字芯片设计+模拟芯片制造”的双轮驱动体系。交易完成后，国科微将进一步拓展智能手机、智能网联汽车等需求旺盛、增长潜力巨大的下游应用市场，显著提升产业核心客户的全链条服务能力，为推动我国半导体产业链发展提供有力支撑。​cgQesmc

根据重组预案，交易对方三年内不减持其持有的上市公司股份。三年届满后，若中芯宁波实现盈利，交易对方可以依规减持其持有股份；若中芯宁波未实现盈利，则交易对方投资期限未超过十年的仍不减持，超过十年的可以减持50%持有股份，后续待中芯宁波盈利后，方可减持剩余股份。cgQesmc

有分析人士指出，对于中芯国际而言，特色工艺代工（如射频、模拟芯片代工）并非其核心赛道，其战略重心在于逻辑芯片（如手机处理器）的先进制程研发。2024年，中芯国际投入高达25亿美元研发费用，其中70%用于14nm以下高端制程。出售中芯宁波这一亏损的非核心资产，一方面可回笼资金，预计能收获数十亿元，缓解资金压力；另一方面可让公司集中资源、聚焦主业，全力应对国际竞争，是典型的“断臂求生”策略。cgQesmc

对买方国科微而言，通过收购中芯宁波，则迈出了向 IDM（集成器件制造）模式转型的关键一步。从协同效应看，中芯宁波的滤波器技术与国科微的Wi-Fi、车载芯片客户高度重合，整合后可打包为客户提供“芯片组解决方案”，增强客户黏性与市场竞争力。市场协同上，中芯宁波已打入某头部手机旗舰机供应链，并签订2028 年前50%产能的长期订单，国科微借此可切入智能手机、智能网联汽车等需求旺盛的市场，拓展业务版图。cgQesmc