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国瓷材料MLCC粉量价齐升,上半年净利预期高达152%

国瓷材料MLCC粉量价齐升,王子制陶、爱尔创等并表,上半年业绩符合预期

国瓷材料发布2018年半年度业绩预告:预计上半年实现归母净利润2.69-2.86亿元,扣非后预计1.45-1.62亿元,其中Q2扣非后归母净利润0.76-0.93亿元,业绩符合预期。

国瓷材料的产品主要为电子陶瓷材料、结构陶瓷材料等,相关业务近来发展良好,收入和利润同比增加,公司外延式发展协同效应开始显现,纳入合并范围的子公司王子制陶、

深圳爱尔创业绩贡献增加,预计报告期内非经常性损益对净利润的影响金额约为12,400万元,主要是政府补贴和爱尔创股权收购并表投资收益。此外由于公司借款增加,我们预计上半年财务费用同比增加1500-2000万元。

MLCC粉量价齐升有望持续超预期,纳米氧化锆、蜂窝陶瓷增长势头良好。随着汽车电子、智能穿戴及智慧城市等下游应用领域的爆发,MLCC需求旺盛,拉动上游陶瓷粉末需求快速增长,公司MLCC粉供不应求,较去年同期量价齐升,公司MLCC粉业务有望持续超预期。

纳米氧化锆业务保持稳健增长,下半年开始公司将给苹果iwatch4背板供货,将成为主要增量,同时提升产品附加值。定增收购爱尔创剩余75%股权完成,氧化锆产品链进一步延伸,并表增厚公司业绩。

爱尔创是公司氧化锆粉体重要客户,公司此前持有其25%股权,本次增发收购爱尔创75%股权,公司共支付对价8.1亿元,实现了对爱尔创100%控股。通过此次交易公司实现了“纳米氧化锆-陶瓷义齿”产品链延伸,进一步提高市场地位;同时爱尔创已经开始布局数字化口腔相关领域,并具备一定的市场影响力,未来将成为新的利润增长点。

王子制陶蜂窝陶瓷产品在公司收购完成后实现技术提升,薄壁化产品逐渐突破,受益于天津、河北等地“黄改绿”工程推进以及吉利等新客户开拓,王子制陶业务迎来快速发展。

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