广告

强拆TCL、贱卖资产?李东生回应重组疑云

自TCL集团抛出一份重大资产出售方案后,围绕TCL本次出售终端业务的必要性和原因等问题,便成了资本市场热议的话题。三十多年的“电视大王”转行做半导体显示?营收超过500亿元的终端业务只卖47亿元?价值880亿的TCL品牌花落谁家?12月26日下午,围绕此次资产重组,TCL举办媒体沟通会,李东生出席,详细剖解了其分拆TCL业务的逻辑和未来计划……

2018年的冬天,刚获中国“改革先锋”称号的李东生,面临着前所未有的舆论危机。这位曾写下《鹰的重生》的企业家,一直很爱惜自己羽毛的实干家,在这一次的战略重组的决策上,遇到了难事。RUZesmc

TCL贱卖资产?李东生掏空上市公司?

12月初,TCL集团公告了重大资产重组事项,计划以47.6亿元的价格,将智能终端、产业园区等业务等打包出售,交易对手为TCL控股(广东)股份有限公司(下称“TCL控股”)。TCL控股是一家新公司,成立于2018年9月,大股东由李东生等TCL管理层合资组建。RUZesmc

交易完成后,TCL集团将会聚焦在以华星光电为核心的半导体显示及材料业务,并囊括TCL金控、TCL资本等产业金融与投资创投业务,以及豪客、翰林汇等相关电子信息及核基高器件产业链业务,而TCL控股则将承接包括TCL电子、通讯等在内的家电终端及科天云、产业园等配套业务。RUZesmc

自TCL集团抛出一份重大资产出售方案后,围绕TCL本次出售终端业务的必要性和原因等问题,便成了资本市场热议的话题。RUZesmc

若重组案成功后,TCL集团的业务板块就只有华星光电和产业金融。作为中国三十多年的“电视大王”,TCL集团居然把包括电视、手机在内的智能终端业务打包出售,很多人在感情上难以接受。RUZesmc

不可否认的是,华星光电是TCL产业链上的核心板块,也是集团的主要利润的来源。但相较于智能终端业务而言,以华星光电为代表的B端面板业务并未为人熟知。所以,放弃前景光明的终端业务而将重心压在面板业务上,是否足够过于冒险?RUZesmc

还有,此次重组可谓大动干戈,剥离的智能终端业务2017年的营业收入超过500亿元,占集团总营收的一半。但TCL集团仅仅以47.60亿元的价格就拱手让出,是否属于“贱卖”上市公司资产?毕竟,这些资产当中光是两家港股上市公司市值就将近40亿元。RUZesmc

随着越来越多质疑声音的出现,事件尚在持续发酵。甚至有评论称,TCL的管理层在掏空上市公司。RUZesmc

分拆逻辑:终端业务已成拖累,五年累计亏损7亿元

12月26日下午,围绕此次资产重组,TCL举办媒体沟通会,李东生出席。RUZesmc

ceo.pngRUZesmc

这不是一次直抵私利的交易,李东生开门见山地强调道:“我在TCL集团的资产一点都没少,前几天还增持了。(和TCL控股相比)我在上市公司的价值大很多。从个人来讲,有没有可能损害我在集团的利益,去满足对方的利益呢?”RUZesmc

会上,李东生还详细剖解了其分拆TCL业务的逻辑。RUZesmc

从过去几年的历史财务数据来看,终端业务实际上已成为集团业绩的拖累。2016年开始,TCL集团的智能终端业绩下滑明显,出现的亏损达4.4亿元;2017年由于TCL通讯亏损严重,亏损了15亿元。总体而言,2013-2017年间累计亏损达7.07亿元。RUZesmc

反观TCL的B端面板业务,其在2013年到2017年,这5年间整体上处于上升趋势,利润从23亿元上涨至49亿元。RUZesmc

再加上,TCL的市盈率是10倍左右,而光电行业的平均市盈率在20倍上下,差距极大。若华星光电按照目前的市盈率水平进行股权融资,那就亏大发了。RUZesmc

此时将负债累累的终端业务脱手,将重心转移到有发展潜力的B端面板业务,对于TCL来说无疑是最佳的时机。RUZesmc

按照TCL集团公告所显示,47.6亿由中联资产评估集团有限公司进行评估后得出的,主要包括两部分:资产评估值39.6亿元,评估日后增资8亿元。并且,47.6亿的交易对价还包括150亿元有息负债和5万多名员工及项目的剥离。据称,TCL集团预计本次重组可带来重组收益16.5亿。RUZesmc

按照这个思路,以47.6亿的价格出售消费电子、家电等智能终端业务不但没有“贱卖”,反而还有得赚。RUZesmc

主要目的:提高管理效率,激活终端活力

当然,李东生强调,市值调整只是此次重大资产重组产生的附带作用,就TCL内部而言,分拆的主要目的还是为了提高管理效率。RUZesmc

“智能终端和华星光电的管理模式不一样。现在放在一起,管理链条很长,也很复杂,导致管理的效率不高。”李东生称。RUZesmc

根据TCL董秘廖骞的介绍,在半导体显示及材料领域,华星光电的管理效率已经位居前列,其EBITDA%为37.2%,净利润率为16.2%,均超过三星显示、友达和京东方。RUZesmc

至于终端业务,李东生也不打算放弃。他希望通过此次资产重组,赋予终端业务新的活力。他认为,新的智能技术发展往往是颠覆性、迭代性的,别人抢先先了一步之后,其他人就没有什么机会。“关键是你要有有能力,TCL原来能力不够强。”RUZesmc

值得注意的是,所有标的资产的对应员工都将随着重组,到新的平台中去。在李东生的主导下,新终端业务平台,采取合伙结构,他要求所有业务主管均出资成为合伙人。RUZesmc

李东生寄望通过这种新的组织形态,激发大家的创业精神和狼性。“凡是被我们邀请的主管,没有一个不同意出资的,说明大家都有信心把这块业务做好。”李东生表示。RUZesmc

file.img.jpgRUZesmc

聚力发展:半导体显示业务,实现科技集团转型

2018年的寒冬夹杂着裁员、降薪、破产的消息强势来袭,最令人难熬的是,还是实体经济的寒冬。对于制造业企业转型而言,转型是必经之路。TCL集团的重组其实势在必行。RUZesmc

在李东生心里,TCL集团要转型成为一家科技集团。第一步将是半导体显示与材料领域。RUZesmc

TCL公告中表述,集团将终端业务出售后,将以华星光电为中心,以其产业链上的华显光电、广东聚华、华睿光电三家公司为支撑,为发展B端面板业务提供模组、技术等方面的支持。RUZesmc

当前,华星光电已建成和在建的产线有6条,包括液晶面板和AMOLED柔性屏,合计投资金额近2000亿元。和三星显示、友达、京东方相比,华星光电虽然营收少,但是净利润率高。RUZesmc

本次重组之后,TCL集团将聚焦半导体显示及材料业务,对于这块业务未来的发展,李东生表现出极大的信心。RUZesmc

“整个销售的增长,技术创新能力的提高,以及整个管理效率的提升,都能够让华星做到继续保持效率和效益领先。就华星业务而言,我有信心重组之后能够加强它的能力,能够保持持续健康的发展,利润有难度,但从终期来讲一定是增长的。”RUZesmc

此外,李东生补充道,“半导体显示和材料的业务领域能够发展的空间还是非常大的,对比我们现在的利润要高很多,如果我们能够按照它的标准做下去,那我们的盈利能力还有很大的提升空间。刚刚讲了,虽然行业需求会有周期波动性,但是未来几年我们比较确定的是销售收入一直在增加,因为产能不断的开出,意味着获利能力不断提高,当然单靠产能提高是不够的,所以最近华星重新又review经营战略,能够对我们重新改善的问题做充分的部署。”RUZesmc

未来,随着半导体显示和材料业务的成熟稳定,TCL集团还可能会有扩张,比如发展出新材料的业务部门,比如和半导体显示有关的高端设备领域寻求机会。RUZesmc

111.jpgRUZesmc

花落谁家:价值880亿的品牌归属

此次资产重组中,品牌归属是被诟病另一核心问题。TCL是世界级品牌,在2018年中国品牌价值100强评选中,TCL以806.56亿元位列总榜单第5位。RUZesmc

它由终端业务培育而来,但在本次重组案中,却没有随着终端业务被划拨出去,留在了TCL集团。RUZesmc

“TCL品牌值800亿不是我们叫的,是品牌中介机构评出来的,但这个数和公司价值显然不能划等号的,TCL现在的市值也就300亿。”李东生无奈地表示:“现在没有拿出来都那么多人穷追猛打,你说我有没有可能把800亿拿出来呢?”RUZesmc

李东生进一步解释道,目前TCL集团的品牌没有授权费,它是由各个产业共享,并由品牌基金的方式共同投入和维护,今后仍将按照这个方式来运作,但品牌的所有权还是留在TCL集团。如果未来要新增使用TCL品牌产品种类,则需要重新得到上市公司的同意。RUZesmc

最后TCL方面表示,2019年1月7日,TCL集团将举行股东大会,对此次重大资产重组方案进行投票。TCL电视、手机的去留,将最终明确。作为关联交易的关联方,李东生等TCL管理层将回避表决。RUZesmc

本文综合自中国企业家、上海证券报、蓝鲸TMT、金牛财经报道RUZesmc

  • 呵呵,职业生涯和企业历程,两者都有起兴衰止三十年之规律性,作为“老板型”企业,两者合一,具有吻合性。
    “老板型”企业一典型特征即“老板”当退不退(止),自然被退,倒是企业会被“止”的较惨!道法自然,死而后生也,呵呵~
  • 曾经的辉煌,TCL王牌电视
  • 微信扫一扫,一键转发

  • 关注“国际电子商情” 微信公众号

  • 未上市,但这家中企CMOS图像传感器指标直逼索尼

    该公司自2012 年成立以来,其主营业务为高性能 CMOS 图像传感器的研发、设计、测试与销售以及 相关的定制服务。

  • 闻泰科技:控股股东及实际控制人被立案,不会对日常运营造

    根据闻泰科技此前在公告中的披露,经上述股东自查,本次调查涉及其可能在以前年度与某自然人股东是否存在 一致行动关系的事项。调查事项与张学政在公司的董事长、总裁履职无关,张学 政本人仍在正常履职。本次调查及相关事项不会对该公司的日常运营造成重大影响。

  • 新纪元!继Power、X86架构后,苹果桌面产品全面切入自研M

    随着桌面产品全部切入到自研处理器,苹果iPhone 、iPad、MAC、Apple Watch ,甚至到最新发布的Apple Vision Pro等,几乎所有主流产品做到全覆盖。

  • Matter成未来生态重要角色,Silicon Labs全站式方案让生

    在硬件层面,Silicon Labs拥有经过市场验证的支持BLE的Thread和Wi-Fi的SoC和模组,为Matter设备提供健壮和可靠的无线芯片和模组。在软件层面,该公司支持全面的Matter设备,还包括OTBR和Matter Bridge;芯科也是Matter GitHub代码贡献量最大的半导体厂商。在工具层面,其提供先进的开发平台,参考设计及开发工具;简化开发的复杂度,加速Matter产品上市。

  • NFC和安全芯片在智能家居领域的创新应用

    随着智能家居领域的联网设备越来越多,出现了五花八门的应用需求和安全需求。这也促进了NFC和安全芯片在智能家居领域的商用落地。意法半导体MMS中国区市场部经理孙超在由AspenCore和深圳市新一代信息通信产业集群联合主办的“2023国际AIoT生态发展大会”上分享了NFC和安全芯片在智能家居领域的创新应用。

  • 以开源集各方智慧,Nordic SoC解决方案助力Matter AIoT

    Matter不仅仅是技术规范,同时对于开发它也提供了完整的工具包,包括公开的技术规范、开源的SDK,还提供认证、测试工具,也规定了认证的测试流程,它是通过开源方式集合各方开发力量,其中就包括像Nordic这样的供应商。

  • 无线连接新技术赋能智能家居应用创新

    “智能家居领域涉及到许多无线连接技术,这些不同的技术给产业带来了一些问题——一个应用可以有非常多的技术选择,究竟大家会选择哪些技术?这面临一些均衡及综合的考虑因素。”泰凌微电子业务拓展总监梁佳毅在由AspenCore和深圳市新一代信息通信产业集群联合主办的“2023国际AIoT生态发展大会”上如是说。此外,他还针对“无线连接最新技术的进展”,以及这些技术“如何在智能家居应用领域创新”做了分享。

  • 物联世界・智感未来| 2023国际AIoT生态发展大会成功举办

    作为年度AIoT生态盛会,本届大会聚焦工业物联网&机器人、智能家居&可穿戴、智能网联汽车等领域,以产品和技术展示、高端峰会、技术研讨、权威发布等形式,推动AIoT产业链上下游交流与合作,全力打造覆盖AIoT产业的年度嘉年华!

  • 个人计算机及基础设施业务市场需求下滑,致联想2023财年

    智能设备业务集团在把握个人计算机产品以外的增长机会方面取得了巨大进展,同时其非个人计算机的销售占智能设备业务集团收入的19%,同比增长0.4个百分点。智能手机业务收入因整体市场需求疲软而 下降。尽管如此,它在欧洲、中东和非洲和亚太地区等多个市场的表现仍有显著优势。随着5G产品 组合不断扩大,集团智能手机业务也连续三年保持盈利。

  • Matter规范再度更新,行业热度席卷多个细分赛道

    自2022年10月连接标准联盟(CSA)正式发布Matter 1.0技术规范以来,半导体产业链上下游对该标准的热情“超乎想象”,发布热点已经从去年较为集中的多协议无线SoC芯片,迅速蔓延至射频、存储、安全认证等更细分、更广阔的赛道。

  • 艾默生正在探讨拟以每股60美元的价格收购NI

    今年1月,美国国家仪器公司宣布考虑包括出售在内的战略的可能性,随后艾默生提出以每股53美元收购该公司,后者正是看重了NI在数据采集、仪器控制和机器视觉的自动化测试设备和软件的实力。

  • 大金收购意在提升HVACR数据能力,松下出售冷冻商用资产

    全球商用及工业用冷气系统的大制造商大金工业(DAIKIN)近日斥资在美收购Alliance Air Products和CM3 Building Solutions。继去年向中国冷藏设备制造商冰山集团出售松下冷机系统和松下压缩机外,松下控股正在考虑重组中国冷藏冷冻设备资产。

近期热点

广告
广告

EE直播间

更多>>

在线研讨会

更多>>