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科创板来了!未盈利也可上市、新股首日不涨停

作为科技企业的主战场,科创板与现行的主板、创业板、中小板等相比,上市门槛更低、流程更简单、融资方式更开放。甚至还出现了:允许尚未盈利的企业上市;注册制审核流程不超过6个月等利好要点,让更多科技企业也能体验资本市场的风口。国际电子商情分析为大家整理出了十大要点,以及预测最有可能成为科创板首批IPO企业……

1月30日晚间,随着科创板系列规则征求意见稿正式发布,万众瞩目的科创板改革方案终于落地。

作为科技企业的主战场,科创板与现行的主板、创业板、中小板等相比,上市门槛更低、流程更简单、融资方式更开放。甚至还出现了:允许尚未盈利的企业上市;允许同股不同权企业上市;注册制审核流程不超过6个月;涨跌幅限制放宽至20%;定价全面采用市场化询价;为创投基金提供更灵活的减持方式等利好要点,让更多科技企业也能体验资本市场的风口。

接下来,国际电子商情分析为大家整理出了十大要点,以及预测最有可能成为科创板首批IPO企业。

十大要点:未盈利也可上市

1、允许未盈利企业上市

科创板企业由上交所负责审核,证监会负责注册,注重信息披露审核3个月内完成,注册20天内完成。允许未盈利企业上市,允许同股不同权红筹企业上市,标准为CDR意见稿。

2、投资者门槛

对于交易环节,投资人投资创业板最少资金要求为50万元人民币,新股上市前5个交易日不设涨跌幅,5个交易日过后涨跌幅限制为±20%, 科创板允许沪深港通资金交易。普通投资者可通过公募基金参与科创板投资,此前发布的cdr基金是战略配售基金,科创板发行的新股,相关基金也可以参与。

3、“史上最严”的退市机制

压缩科创板企业退市时间,触及财务类退市指标的公司,第一年实施退市风险警示,第二年仍然触及将直接退市。不再设置专门的重新上市环节,已退市企业如果符合科创板上市条件的,可以按照股票发行上市注册程序和要求提出申请、接受审核,但因重大违法强制退市的,不得提出新的发行上市申请,永久退出市场。

4、六大重点支持行业

重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合。

5、审核时间更短

上交所将负责科创板发行上市审核,初步预期的审核周期在6-9个月。而证监会则在上交所审核通过后20个工作日内完成注册。

6、子公司可拆分上市

达到一定规模的上市公司,可以依据法律法规、中国证监会和交易所有关规定,分拆业务独立、符合条件的子公司在科创板上市。科创公司募集资金应当用于主营业务,重点投向科技创新领域。

7、新股发售前5日不设涨停

科创板上市企业前5天交易没有涨跌幅限制,第6天开始20%涨跌停限制。

8、可实行绿鞋机制

发行人和主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权。采用超额配售选择权发行股票数量不得超过首次公开发行股票数量的15%。

9、券商跟投

在发行定价方面,科创板细则明确市场化定价,但明确中介机构必须通过子公司使用自有资金进行跟投,跟投比例为2%-5%,锁定期为2年。

10、严格限制通过并购重组“炒壳”“卖壳”

上交所要求科创板公司的并购重组应当围绕主业展开,标的资产应当与上市公司主营业务具有协同效应,严格限制通过并购重组“炒壳”“卖壳”。

上市标准:五大标准项针对不同企业群体

上交所明确指出,发行人申请股票首次发行上市的,应当至少符合下列五项上市标准中的一项。

(一)预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元;

(二)预计市值不低于人民币15亿元,最近一年营业收入不低于人民币2亿元,且最近三年研发投入合计占最近三年营业收入的比例不低于15%;

(三)预计市值不低于人民币20亿元,最近一年营业收入不低于人民币3亿元,且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元;

(四)预计市值不低于人民币30亿元,且最近一年营业收入不低于人民币3亿元;

(五)预计市值不低于人民币40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果,并获得知名投资机构一定金额的投资。医药行业企业需取得至少一项一类新药二期临床试验批件,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

令企业惊喜的是,根据征求意见稿,企业“获得知名投资机构一定金额的投资”也是一个加分项,有助于企业登陆科创板。

预测首批IPO企业:AI最多、半导体最瞩目

根据证监会意见中强调的六大支持行业,我们不难看出,新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,将会成为科创板首批IPO企业的“产出”领域。

而进一步依据五大上市标准,我们认为以下企业的首批IPO机会很大(排名不分先后):

1.半导体集成电路:寒武纪、澜起科技、士兰微、安路信息、中微半导体、上海新昇半导体、芯物科技、地平线等;

2.人工智能:商汤科技、碳云智能、旷视科技、云从科技、依图科技、海云数据、云知声、深兰科技、影谱科技、思必驰、极链科技、西井信息、廊坊智通、北京极光、虹软科技、松鼠AI、康力优蓝、图森科技等;

3.智能硬件:大疆创新、柔宇科技、太若科技、优必选、车音智能、图灵机器人、出门问问等;

4.新能源汽车:威马汽车、知豆汽车、蔚来汽车、奇点汽车、小鹏汽车等。

时间表:预计一季度内就可以受理申请

从创业板到科创板,十年轮回似曾相识。2009年10月30日,伴随着创业板开市钟声的敲响,证监会耗时10年磨砺打造的“中国纳斯达克”——创业板”火热出炉。当日创业板首批28家公司集体上市,平均涨幅达到106%,这一幕成为经典。

10年之后,科创板即将登场。最新消息显示,上交所计划在2019年3月底完成相关市场改造和技术端的改造,预计在一季度内就可以在线受理发行材料审核的申报。

首批上市会有多少家企业?当年创业板第一批上了28家。某位PE大佬曾预测,科创板首批可能有50家左右上市。我们拭目以待!

综合自券商中国、投资界报道

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