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被动元器件供需与价格波动趋势分析

被动元器件供需与价格波动趋势分析

被动元器件作为半导体行业通用性最强的电子元器件之一,多年来应终端需求升级保持着平稳增速。2016年底至2019年出现的被动元器件价格波动,打破了长年的稳定局面,是什么原因带来了价格波动?是偶然还是必然?未来的发展走势如何?《国际电子商情》通过市场调研分析得出,被动元器件尤其是MLCC(片式多层积陶瓷电容)短期内可能仍有“余震”出现,但长远将保持稳定发展态势……

一、MLCC“C”位出道

在三大被动元器件“RCL”中,电容(C)的价值最高,而电容(C)中最主流的当属陶瓷电容,约占电容市场50%的份额。据《国际电子商情》统计,2019年全球陶瓷电容市场规模已超百亿美元,国内市场超过500亿元人民币。1XGesmc

陶瓷电容分为单层陶瓷电容器、MLCC(片式多层陶瓷电容器)和引线式多层陶瓷电容器。其中,MLCC除具备“隔直通交”的电容通性特点外,还具有“低ESR、耐高压/高温、体积小、比容大、寿命长、可靠性高、适合表面安装”等突出特点,外加性能和成本优势,市场规模约占整个陶瓷电容的92%左右。1XGesmc

随着MLCC可靠性和集成度的提高,目前MLCC已成为全球用量最大、发展最快的片式元器件之一。预计2020年MLCC需求量将扩大至4万亿只。1XGesmc

从应用端来看,对芯片、元器件尺寸有高要求的智能手机、可穿戴、TWS真无线耳机等轻薄型消费电子产品,对0201、01005型号的需求远大于其它应用;智能家电等应用集中在0603、0402和0201,而车载、工控、大型医疗设备等因对尺寸、价格并不敏感,需求仍停留在1206、0804、0603等中大尺寸,但这些领域对产品一致性、可靠性以及容值等有着超高要求。在小型化方向上,村田走在世界前列,村田超小型008004型号的MLCC已步入量产且领先友商。1XGesmc

二、MLCC缺货涨价分析

自半导体产业诞生以来,因行业周期性调整、供需失衡以及金融危机带来的芯片和元器件价格波动成为常态。而对于“通用性强、技术迭代慢、单价低且市场规模巨大”的被动元器件来说,2016年底-2019年二十年难得一遇的行业大缺货和涨价潮,有些出人意料。那么,它是行业的必然还是偶然?背后有怎样的推动因素?价格波动会成为一种常态吗?1XGesmc

1、MLCC价格波动历史探寻

从2000年开始,随着计算机发展的成熟以及移动设备的爆发式增长,被动元器件发展逐渐步入正轨。自2000年以来,MLCC经历过几个阶段的价格波动期:2001-2002年、2003年-2005年,2009年-2010年以及2016年底-2019年。1XGesmc

其中,2001-2002年主要因原材料技术升级,实现了镍、铜贱金属对钯、银贵金属的替代,成本大幅下降,同时SMT技术得到发展,合力推动MLCC减低成本,单价下调;2003年-2005年与2009年-2010年两个时间段皆因大经济环境所致,前者受到互联网泡沫影响,后者受金融风暴影响。而随着后期经济环境从低迷到复苏,需求反弹带动上游产能紧张而短时缺货,但这两个阶段价格波动幅度可控,涨幅均在30%以内。1XGesmc

相比之下,2016年底-2019年的价格波动皆因MLCC供需失衡导致,而供需失衡背后的推动因素来自于产业的结构性转移,特别是日系被动元器件巨头淡出消费类低利润市场,朝着汽车、工控、医疗等高利润领域转移。中低端市场缺口由原厂、代理商逐级向下延伸,牛鞭效应显现。1XGesmc

下面将重点分析2016年底-2019年这波MLCC价格波动的原因。1XGesmc

2、2016年底-2018年,原材料涨价+供需失衡,致缺货涨价;

(1)原材料价格上涨10%;1XGesmc

从供应链的最前端来看,2016年底开始的MLCC缺货的其中一个原因在于原材料价格上涨。MLCC成本构成包括原材料成本、包装材料、设备折旧、人工成本等部分。原材料成本又由陶瓷粉末、内电极、外电极等构成。原材料在高容MLCC中的成本占比达60%以上。1XGesmc

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陶瓷粉末是MLCC的核心原料且受环保要求影响大,日本厂商凭借超高温技术的领先优势在陶瓷粉末市场份额占比超过70%,2018年陶瓷粉末市场涨价10%左右;除陶瓷粉末外,还一重要原材料为电极金属(铜、银、镍),自2016年9月以来,铜价格明显上浮刺激MLCC价格高升。2017年,被大量用于MLCC的钯金属材料价格上涨50%。除此,包装材料在国家环保整治的大背景下推高价格,设备折旧、人工成本的变化等皆是价格攀升的推力。1XGesmc

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整体来看,原材料对MLCC的价格整体影响较小,一是10%的涨幅不大,二是原材料在常规型MLCC的成本占比并不高。因此,对整体MLCC成本的影响有限。1XGesmc

(2)供需失衡,致价格波动1XGesmc

供应端:村田/TDK产能向高端转移,中低端市场缺口拉大;1XGesmc

从供应端来看,MLCC产能主要集中在村田、三星电机、国巨、太阳诱电和TDK等五大原厂手中,共占全球约87%的市场份额。1XGesmc

从2016年开始,日系厂商村田、太阳诱电、TDK、京瓷等将产能转向发展空间更大、利润更高的汽车、工业及医疗市场,逐渐放弃低端消费电子市场,致使中低端MLCC市场缺口不断拉大,进而致价格抬升。1XGesmc

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村田是全球第一大被动元器件生产厂商。自成立至今,村田遵循“并购与减负”并重的策略,在并购扩大规模的同时放弃累赘业务。而这跟其在2017年开始淡出MLCC消费市场的举措相吻合。1XGesmc

2016年底,村田宣布大幅压缩0805、0603、1210/1uf以下全系列产品产能;2017年,村田因优先满足大客户苹果iPhone8的产品供应,加大了MLCC的市场缺口;2018年3月宣布将“旧产品群”产能消减50%,并上调部分“旧产品群”价格,供需缺口进一步加大。1XGesmc

TDK是全球第二大的被动元器件生产商,也是第一个发出被动元器件结构性调整正式通知的企业。2016年Q1,TDK硬性取消未交付订单,2016年年中宣布淡出常规型MLCC市场,带动村田等厂商陆续放弃中低端市场。日本大厂京瓷2018年2月宣布停产0402、0603尺寸的104、105规格MLCC,而这些型号均为市场最缺、涨幅最大、用量最大的规格。1XGesmc

作为全球第二大的MLCC厂商,韩国三星电机因受到2016年Note 7爆炸事故的拖累导致三星MLCC品质管理加强,交货周期拉长。三星电机MLCC市占率高达23%,其品控对MLCC高端市场供应造成不小的冲击。1XGesmc

被日系企业放弃的中低端市场产能全部压向中国台湾和大陆企业,而因MLCC技术门槛高以及设备的交付周期等限制,台系和陆系厂商难在短期内填补空缺,这也就有了2017年MLCC价格猛升、台系原厂领涨的现象出现。1XGesmc

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需求端:新能源汽车/智能手机/工控对MLCC需求量猛增;1XGesmc

汽车电子。汽车电子要求MLCC朝着“高端化、精细化”的方向发展。目前汽车电子对MLCC的需求主要来自ADAS等技术应用驱动汽车电子化及新能源汽车对MLCC需求量的显著提升。1XGesmc

据《国际电子商情》统计,一台普通燃油车对MLCC的平均用量为3000颗,且都是常规型号产品。混合动力和插电式混合动力车所需的数量约为12000颗。而纯电动汽车所需的数量约为18000颗。初步计算,纯电动汽车所需的MLCC数量大约是传统内燃车的6倍。1XGesmc

未来,随着新能源汽车产销量的提升以及ADAS等应用加速渗透,预计车用MLCC的市场需求将突破6000亿颗,成为高端MLCC需求的最大推力。1XGesmc

消费电子。消费电子占据着MLCC 70%的消量比,其中智能手机功能升级及通信频段增多,对超小型MLCC的需求显著。1XGesmc

智能手机全面屏、无线充电、人脸识别、多摄像头等功能的提升,加大了对小型化MLCC的需求。目前,一部普通4G手机MLCC用量约300-400颗,一部高端4G手机用量1100颗左右,如iPhoneX的MLCC用量达到1100颗,是iPhone4S的两倍。1XGesmc

同时,手机通信频段的增加,将带来超小型MLCC的需求量攀升,如LTE手机的MLCC用量约300-500颗,而LTE-advanced手机的MLCC用量约550-900颗。未来,5G手机对MLCC的需求量,在Sub-6Ghz手机中将增加10-15%,在毫米波手机中将增加20-30%。1XGesmc

工业控制。《国际电子商情》预计,工业控制用MLCC未来年复合增速将达到10%以上。2018-2019年5G基础设施建设如火如荼展开以及国家大力推动工业自动化落地,都加大了对MLCC需求量的提升。1XGesmc

汽车和工业市场前景乐观,是日系企业产能转移的主要原因。以日本太诱的业绩增长来源为例,2018年Q4太诱电容产品环比增长8%,主要来自于车载和工业领域(通信基站、服务器等);公司车载和工业领域产品营收占比持续提升,2017年Q4占比为30%,2018年Q4占比提升到40%,提升10个百分点。1XGesmc

(3)产业链对MLCC短缺预估不足,敏捷性客户先领产能,导致市场反应较慢的部分客户缺货急速放大;1XGesmc

供需缺口拉大的还一个原因在于,行业对前期缺货的预判不足,导致有优势渠道资源的客户抢先领走产能,进而导致反映慢速的客户缺口急剧扩大,加上缺货恐慌心理造成的下游重复下单、数倍于以往需求量下单等行为加剧缺货的严重性。1XGesmc

(4)渠道商利用信息不对称性,蓄意囤货,抬高价格;1XGesmc

除此,渠道商利用信息不透明蓄意囤货抬高价格,也是一大诱因。日系原厂MLCC产能转移带来的中低端市场短缺信息下沉,给专注中低端市场的原厂和渠道商带来巨大的受益空间,特别是以国巨、华新科技等为代表的台系企业,几乎承载了95%日系转产产能。这些原厂及渠道商借用行业“话语权”囤货,加剧供需管道的疏通阻力,导致价格长居高位。1XGesmc

3、“余震”效应:MLCC价格二次波动分析

2019年9月、2020年1月,MLCC市场再次传出缺货涨价的消息。《国际电子商情》判断,这是缺货“大地震”后的“余震效应”。1XGesmc

根据物理经验,每一次大地震过后并不会马上归于平静。地壳活动会通过余震不断释放压力,且余震的振幅呈逐次递减趋势。1XGesmc

MLCC价格波动也有“余震效应”。自2018年Q3开始MLCC反转暴跌之后,原厂和代理商库存高筑,原厂开工率减半以消化现有产能,在2019年Q3库存消化殆尽及旺季需求到来的刺激作用下,“余震效应”显现。具体有以下几点:1XGesmc

(1)金九银十,需求反弹;1XGesmc

截至2019年Q3,MLCC经过一年时间的库存消化,供需近乎达到平衡。加上Q3恰逢“金九银十”,需求端进入旺季,同时5G基站建设如火如荼,5G手机相继发布、矿机需求回暖,带动MLCC需求再一次火热,价格上浮约10-20%。1XGesmc

之前因库存积压,原厂采取了减产措施,尽管2019年Q3需求稍有复苏,但原厂开工率仍不高(人工难招),产能输出减少,因此,这波小涨继续延伸至2020年初。目前来看,这一波价格反弹动力并不强劲,市场供需仍处于小幅震荡调整期。1XGesmc

另外,因2009年-2010年被动元器件涨价时,包括村田、三星电机、TDK、太诱在内的日韩原厂积极扩产导致产能严重过剩,进而导致MLCC价格大幅下滑,盈利能力受损。因此,对于2016年底-2018年的这一波涨价后的扩产计划,这些厂商都显得十分谨慎和保守,“余震”出现已成必然。1XGesmc

(2)某原厂接急单,质量把控失误,大面积回收,造成市场空缺;1XGesmc

据《国际电子商情》了解,2019年Q3的MLCC缺货涨价的“余震”,还一大原因在于某台系厂商因市场“突袭”缺货,接下不少急单,通过大量招工赶货导致MLCC品质出现问题,大面积召回次品而加剧了市场空缺。1XGesmc

(3)供应过于谨慎,各环节(原厂、代理商、客户)库存低位,需求稍有波动,便会扰动价格,呈现个别产品轮次涨跌态势;1XGesmc

2019年Q3与2020年1月 MLCC的涨价集中在104、105容值的0402、0201型号上面,涨价幅度约10-30%,0603等个别型号的涨价幅度超过3倍,涨幅最大的0603 104K 50V型号从7元/K涨到21元/K。1XGesmc

因目前MLCC已至库存消化的“零界点”,需求端稍有波动就会扰乱价格走势,不过这波涨价因集中在少数几个型号,市场缺口不大,“震幅”第次减小,缺货和涨价的能见度大大提高。1XGesmc

三、小结:2016年底-2019年MLCC价格波动,整体可归结为以下几点:

(1)不同于存储产品的强周期性、强迭代能力,MLCC作为电子行业的“大米”,其“通用性+技术迭代慢”的特征,决定其价格和供需不会频繁波动;1XGesmc

(2)大经济环境影响(外因)和产能结构转移(内因),是价格波动的来源。一旦新的体系和格局建立之后,MLCC会在新的周期里长期平稳发展;1XGesmc

(3)不同于存储等芯片的“寡头”局面,MLCC原厂的参与者较多,难出现绝对垄断局面,价格操控不易;1XGesmc

(4)“缺货涨价”给产业和企业造成的伤害远大于收益。以2009-2010年缺货为例,日企大扩产已经尝到了“苦果”,对行业起到警示作用;1XGesmc

(5)未来,AI、大数据结合电商等手段的应用,将逐渐消除供应链“信息不对称”的灰色地带,蓄意炒货行为也将受到约束;1XGesmc

(6)中国厂商话语权太小,不能影响市场,价格竞争将不会成为主流。1XGesmc

第三部分:技术趋势、市场前景分析

原创
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王琼芳
国际电子商情主分析师。
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