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华登国际:看好“新一轮消费、通讯及汽车智能化需求”

华登国际:看好“新一轮消费、通讯及汽车智能化需求”

6月29日下午,在“中国(上海)自贸区临港新片区半导体产业发展高峰论坛”上,华登国际合伙人、董事总经理张聿先生分享了“半导体产业发展和投资方向”等主题内容。

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华登国际合伙人、董事总经理张聿先生Wvtesmc

  截至目前,成立33年的华登国际已投资了超过500家企业,其中有110家企业已经成功IPO。半导体相关企业的投资已超过120家,投资比例高达25%-30%。Wvtesmc

  据《国际电子商情》了解,华登国际对半导体产业的投资覆盖了全产业链,比如以半导体IP授权为代表的芯原股份,以3PEAK为代表的模拟IC设计公司,以晶晨半导体为代表的处理器芯片公司,以敏芯微电子为代表的传感器公司,以云天励飞为代表的人工智能公司,以Rokid为代表的AR/VR公司等等,涵盖半导体产业的方方面面。Wvtesmc

  半导体产业发展和投资基线

  从时间轴来看,半导体产业历经了几个关键的发展阶段:Wvtesmc

  第一个阶段(1996年-2015年),这是通信行业和互联网发展的黄金十年;Wvtesmc

  第二个阶段(2005年-2015年),该时期半导体产业呈现三大特点:一是中国半导体行业进入成熟成长期,该过程中出现了大量的企业并购和资源整合;二是移动互联网催生了诸多细分行业,并使其迎来黄金发展期;三是中国制造开始引领国产替代芯片的崛起;Wvtesmc

  第三个阶段(2016年——),全球半导体产业进入稳步发展期。该时期有一个现象特别值得关注,即半导体产业总产值的增长多跟元器件涨价有关。Wvtesmc

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  张聿指出,半导体行业进入2000年后,市场增速开始放缓,集成电路IC设计公司因遵循“摩尔定律”的发展轨迹,研发费用高居不下,整个行业进入巨头竞争时代。Wvtesmc

  因研发投入的负担太重,大多半导体公司越来越难跟上摩尔定律的发展步伐,最后或被淘汰或被并购。创投机构也是如此,四五年前半导体行业创投机构只剩下了几家,原因就在于资金投入与回报不成正比,尽管企业的销售额进入平缓增长期,但研发费用必须跟随摩尔定律不停往前冲,这导致整个毛利空间受到了压缩。Wvtesmc

  那么,半导体IC流片费用到底有多惊人?据《国际电子商情》了解,台积电第二代7nm EUV工艺的流片费用大约为3000万美元(2亿人民币左右)。另据行业人士透露,台积电5nm全光罩流片费用大概要3亿人民币,而且费用还不包含IP授权。如此巨额的资金投入,已经将很多半导体企业排除在外。Wvtesmc

  这同样给半导体投资机构带来了挑战,投资数量随着时间推移直线下滑。根据GSA的数据,从企业投入和创投投入的对比分析来看,2000年左右,企业投入约170亿美元,创投投入是36亿美元;到2010年,企业的投入高达540亿美元,而创投投入降低到5亿美元。Wvtesmc

  再从美国硅谷创投机构与“A轮”融资数来看,2000年创投机构的融资案例高达100多个,“A轮”融资案例只有55个,到了2010年,创投机构的投资案例急剧下滑到小于10个,而A轮融资案例也下滑到5个左右。Wvtesmc

  张聿表示,未来半导体产业的发展有三条主线,一是靠技术创新,二是要靠投资,不仅要有创业投资,还要有地方政府投资和企业自身的投资,实施“双轮驱动”;三是要靠人才,这个行业不是有钱就能干成事,关键还得靠团队,因此投企业更要投“人”!Wvtesmc

  两大产业投资方向

  未来,中国半导体产业发展有哪些市场新机遇?陈聿看好“新一轮消费、通讯及汽车智能化需求”等方向。具体而言,包括5G、机器学习、云技术/数据中心、工业4.0、物联网、汽车、医疗、机器人以及游戏、AR/VR等。Wvtesmc

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   中国是全球最大消费电子生产国、出口国和消费国。按照终端产品的分类,目前中国的智能手机占据全球的销量大于70%,平板电脑大于70%,笔记本电脑和机顶盒分别接近80%,显示器约88%,DTV约50%。Wvtesmc

      “只要中国制造业不转移出去,半导体行业还会持续高速发展。中美贸易摩擦中的关税问题对产业多少会有一些影响,但影响程度并不大,本质还在于中国制造的基本拉动作用。”他表示,近年来,中国的芯片企业得到了更多进入中国电子产业链的机会,正向反应预计从2020年开始体现,并将长期持续。Wvtesmc

        张聿最后指出了半导体投资的两大方向,一是中国替代,他表示过去十年对此方向的投资屡试不爽,皆因中国制造;二是技术创新,多指人工智能、物联网、传感器、视觉处理、光电结合芯片等,这些新兴技术很可能在未来会诞生一到两家国际巨头公司。Wvtesmc

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王琼芳
国际电子商情主分析师。
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