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2021上市分销商半年业绩最高涨320%!仅一家下降...

2021上市分销商半年业绩最高涨320%!仅一家下降...

上半年下游客户采取提升安全库存水位的方式确保正常生产,更有甚者,通过“Double Booking”的方式加强采购保障……

据《国际电子商情》统计,截至2021年8月31日,已经有9家上市元器件分销商发布了《2021年半年度报告》。值得注意的是,由于韦尔股份已成功转型成为半导体设计公司,其分销业务营收仅占总营收的15%左右,所以其数据仅为展示,不会用作数据分析。另外,火炬电子、睿能科技、利尔达这三家公司的业务也有一定程度的拓展,但其分销业务占比仍高于60%,故值得分析;其余的上市公司主营业务均为元器件分销。3bkesmc

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总体来看,在上半年市场震荡波动的背景下,上市分销商依旧实现了营收、净利润的“双丰收”,为“期中考”画上了圆满的句号。3bkesmc

营业收入方面,9家企业里仅1家的营收同比下滑,其余8家的营收均实现双位数的增长,营收数值排名前三的是深圳华强(99.87亿)、科通芯城(39.27亿)、芯智控股(39.11亿)。3bkesmc

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归母净利润方面,9家企业全部实现同比正向增长,实现三位数增长的有5家,最高为睿能科技(320.66%),净利数值排名前三分别是火炬电子(5.51亿)、深圳华强(4.34亿)、商络电子(1.26亿)。3bkesmc

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至于推动业绩大增的原因:(1)客观上,上年同期是中国本土疫情最严重的时期,部分重灾疫区工业企业实施减产停产,产销都受到一定的负面影响,导致分销商销售收入减少,因此今年的同比数据会普遍增高。(2)行业景气度提升,2021年上半年随着国内疫情形势进一步好转,而国外疫情不断反复,大量订单回流国内,产销两旺。同时在产业领域,新能源汽车、远程学习办公及工业物联网等产业加速升级,以及本土化进程不断加快、国内芯片市场缺货及备货等因素均推动了电子行业景气度持续提升。(3)在行业景气度高的环境下,上市分销商继续扩大现有优势产品销售规模,积极获取新的产品线授权、扩充代理产品类型,拓展新客户、深耕老客户,并且通过引进精英人才提升业务管理水平,通过数字化转型提升工作效率,鼓励内部创新,持续打造成为全能型分销企业。3bkesmc

不难看出,在行业竞争日趋白热化的当下,“技术服务”“附加价值”“全能服务”是上市分销商的财富密码。而随着他们不断深入转型,未来头部分销商可能走向两大模式:规模化、专业化。3bkesmc

规模化分销商的特点是产品线丰富,规模化效应显现,运营效率优势明显,有利于实现业绩快速增长,代表企业有深圳华强、商络电子等。专业化分销商是扎根行业客户、专注细分领域、具有强大的增值服务能力,与客户粘性增强,在持续发展的同时能够抓住像5G、新能源、物联网、云计算等新兴市场的大好时机快速成长,未来还有可能复制韦尔股份转型成为上游原厂的成功模式,代表企业有科通芯城、芯智控股、润欣科技等。3bkesmc

以下是9家上市分销商的具体业绩分析,排名不分先后。3bkesmc

深圳华强

2021年上半年,公司业绩实现大幅增长,实现营业收入99.87亿元,同比增长53.10%;实现归属于上市公司股东的净利润4.34亿元,同比增长53.73%。业绩增长主要来源于公司主营业务——电子元器件授权分销业务的规模壮大、毛利率提升和创新业务——电子元器件产业互联网业务的快速成长。3bkesmc

其中,华强半导体集团实现营业收入86.45亿元,同比增长53.93%;实现归属于母公司股东的净利润2.77亿元,同比增长104.83%。面对电子元器件缺货形成的危与机并存的市场环境,华强半导体集团充分发挥龙头企业的综合竞争优势,把握机遇开拓市场,并积极争取原厂货源,实现了对下游客户保质保量的支持,保障了相关合作方生产经营的安全和稳定,与合作方的合作粘性及力度进一步加强,进而推动了市场份额的提升。3bkesmc

另外,华强电子网集团实现营业收入10.43亿元,同口径下同比增长305.48%;实现归属于母公司股东的净利润1.41亿元,同口径下同比增长324.29%。华强电子网集团经过2020年一年的整合,其产业互联网的创新商业模式得到进一步优化和完善,从2021年初开始,华强电子网集团作为创新业务验证了其商业模式的可行性、科学性和成长性,其对产业链上下游的延伸渗透不断强化。作为电子元器件供需信息的连接者,华强电子网集团在供应端和客户端同时发力,实现供应端与客户端“双轮”共同驱动业务快速发展。3bkesmc

科通芯城

报告期间,科通芯城集团的收入约为人民币39.27亿元,较2020年同期增加约人民币6.5亿元或约19.7%。该增加主要由于国内大规模扩展5G、AI、IoT及其他科技基础建设,因此对高端芯片需求甚殷所致。3bkesmc

科通芯城表示,集团将继续深耕芯片营销及智能硬件的模块市场,并利用自身技术和自研产品的优势,打造全面化的AIoT「芯—端—云」的产业循环,为集团带来更多的利润回报。3bkesmc

芯智控股

2021年上半年,在市场供需两旺的背景下,芯智控股通过合理配置内外部资源,紧密协同上下游的原始设备制造商和客户,销售额和利润都获得大幅增长。累计实现销售额49.12亿港元,同比大幅增长130.9%,毛利4.16亿港元,同比大幅增长245.7%。3bkesmc

具体到各个业务细分方向上,半导体芯片授权分销业务在电视产品、光电显示、图像处理、智能设备、通讯产品和汽车电子等领域的营收和净利润均同比实现大幅增长;存储产品业务单元则保持平稳;独立分销业务的营收和净利润指标也是双双大幅增长。技术增值业务群的销售额也取得大幅增长,经营状况进一步改善。3bkesmc

英唐智控

报告期内,公司实现营业收入32.47亿元,较上年同期减少40.97%;营业利润1.31亿元,较上年同期增长746.17%;利润总额6333.20万元,较上年同期增长421.69%;归属于上市公司股东的净利润3,117.62万元,较上年同期增加206.82%。3bkesmc

与上年同期相比,公司营业利润、毛利率受益于行业景气度提升、产业结构优化调整的原因大幅增加,但由于报告期内新增股权激励计划成本摊销、以及来自履行担保责任等相关事项的影响,降低了营业利润和归属于上市公司股东的净利润的增长幅度。3bkesmc

据悉,报告期内,英唐智控分销业务团队抓住有利时机加强对下游市场的开拓力度,在深度挖掘老客户新需求的基础之上,也开发了诸如字节跳动、特斯拉以及亚马逊等一批新的头部客户。同时公司在报告期内也基本完成了对分销业务体系的优化整合,整合带来的业务集聚化与专业化效果明显,提升了分销业务的盈利水平。3bkesmc

火炬电子

报告期内,公司围绕年度战略规划稳健经营,受益于军用电子、5G 通讯、新能源及新兴产业等下游市场需求的快速增长,以及电子元器件国产化替代的旺盛需求,上半年实现营业总收入24.12亿元,较去年同期增长60.92%,归属于母公司股东的净利润5.51亿元,较去年同期增长100.55%,盈利能力显著提升。3bkesmc

细分到分销业务,公司贸易业务实现收入15.47亿元,同比增长58.30%,主要系下游汽车电子、电脑、安防及工业设备类等行业客户需求强劲,同时公司有针对性的进行推广,持续增大与原有客户的合作力度,订单需求增长。3bkesmc

商络电子

报告期内,随着国内疫情形势进一步好转,而国外疫情不断反复,大量订单回流国内,电子行业迎来了更好的发展机遇,同时,公司大力开发优质的客户群体,不断丰富代理的产品线类型,凭借优异的供应链管理能力,实现收入增长。目前,公司取得的原厂授权已达80余家,向2,000余家客户销售超过3万种电子元器件产品。3bkesmc

针对当下元器件紧缺的行情,商络电子分析指出,终端产品不断增加的市场需求,带来了部分电子元器件的紧缺行情,尤其是主动芯片、高规格阻容及电感类产品,与此同时,疫情的持续和反复,对上游原厂产能稳定性、物流效率以及产业链之间的合作流畅度均带来不同程度的影响,而这也进一步加重了上述缺货局面。为应对以上不确定因素,尽可能减小缺货对生产计划的影响,下游客户采取提升安全库存水位的方式确保正常生产,更有甚者,通过“Double Booking”的方式加强采购保障,由此产生的“牛鞭效应”导致超出真实需求的备货增加。3bkesmc

商络电子提醒道,未来,随着疫苗接种率的不断提升以及疫情形势的好转,加之国外电子行业供应链的不断恢复,电子元器件的供应紧缺可能会随着上游原厂产能的不断恢复以及客户的安全库存逐渐恢复至正常水平,而出现市场行情反转即供应过剩的情形,对于分销商而言,其面临的库存风险将随之加大。3bkesmc

睿能科技

公司在制造业务战略延伸中,坚持以“工业自动化”和“IC产品分销”两大业务为主线,整合资源,协同发展,战略布局工业自动化控制系统领域。2021年上半年,公司一方面拓宽思路,加快外延式发展;另一方面夯实根基,实现内生式增长。报告期内,公司实现营业收入10.57亿元,同比上升幅度57.28%;归属于上市公司股东净利润为5,994.12万元,同比上升幅度320.66%。3bkesmc

细分至分销业务,公司实现IC产品分销业务主营业务收入7.85亿元,同比上涨幅度47.42%。其中,IC产品分销业务新增瑞士盛思锐等IC设计制造商,以助力后续业务增长;在稳定客户的基础上,积极开拓充电桩、储能、氢能源和太阳能等新的细分应用领域,发掘更多优质终端客户,保障业务平稳运行。3bkesmc

另外,公司持续加强对客户物料清单的分析,推荐客户选用更具性价比的产品做替换,以提升客户产品竞争力,推动客户产品占据更多市场份额;进一步加强与客户研发团队的支持配合,提供更具竞争力的解决方案,让更多的产品进入客户整体方案中,增强客户合作粘度,从而不断提高公司IC分销业务规模。3bkesmc

利尔达

报告期内,公司实现营业收入8.91 亿元,较上年同期增长62%;实现净利润5,493.66万元,较上年同期增长235.46%,其中归母公司所有的净利润5,535.37万元,较上年同期增长255.98%。3bkesmc

具体来看,(1)集成电路增值分销营业收入较上年同期增长68.54%,主要原因是公司前期市场拓展成果显现及战略备货应对国内芯片市场缺货带来的业绩增长;(2)物联网模块营业收入较上年同期增长44.77%,主要原因是物联网行业需求增长,公司新产品推出及时,市场拓展效果显著;(3)物联网系统解决方案营业收入较上年同期增长147.98%,主要原因是智能酒店、智能教室系统、新能源车智能化系统等前期推广已逐步起量;(4)技术服务及其他营业收入较上年同期降低32.17%,主要原因是公司业务模式调整为芯片+嵌入式软件整体销售。3bkesmc

润欣科技

报告期内,公司充分发挥了产业资源与研发体系的协同效应,通过自研+产业合作的方式拓展新的市场,在智能家电、TWS耳机、汽车电子、智慧照明等领域的新业务增长显著。2021年上半年度,公司实现营业总收入8.52亿元,较上年同期增长48.94%;归属于上市公司股东的净利润为2,813.64万元,较上年同期增长60.15%;扣除非经常性损益后的净利润为2,733.28万元,较上年同期增长72.33%。公司的芯片方案设计和持续盈利能力得到了显著的提升。3bkesmc

报告期内,公司研发设计了两颗具有自主知识产权的温度传感器芯片和多功能遥控器处理芯片,第一颗带LCD显示的温度传感器芯片已在5月份批量生产,主要针对蓝牙体温计、温度标签市场,已交付客户做批量测试。第二颗芯片是应用于智能家居的多功能遥控器芯片,目前处于布板设计和流片阶段。向国产化芯片设计和智能IoT系统集成转型是公司长期的发展策略。3bkesmc

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Momo Zhong
国际电子商情(Electronics Supply and Manufacturing-China)助理产业分析师,专注于PCB、电子工程、移动终端、智能家居等上下游垂直领域。
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