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正在走下坡路的显示行业:岂止是产能过剩

2020-2021年总体可谓显示行业的顺风局,然好景不长。去年底,我们撰文提到了LCD面板价格进入快速下行通道。这是显示行业当前的一个缩影。2021上半年LCD面板价格上涨程度之甚,也已经在某些层面创下了记录...

去年底,我们撰文提到了LCD面板价格进入快速下行通道。这是显示行业当前的一个缩影。2021上半年LCD面板价格上涨程度之甚,也已经在某些层面创下了记录。这其实可作为行业发展的分水岭事件来看。5iGesmc

综合整个显示行业,2020、2021这两年都可谓顺风顺水、形势大好。大方向的产品出货在增,价格在涨,以卖方市场为主、技术迭代促成成本降低、毛利率也稳步提升。但同时作为周期性产业,供需关系的周期性波动,也导致市场有高位就有低位。2022年可能将成为,或已经成为显示行业这波行情的新低谷;而且现在的情况正变得越来越糟糕。5iGesmc

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DSCC(Display Supply Chain)首席执行官Ross Young最近发表主题演讲,从总体上概括了这两年显示行业的变化并做了未来趋势的预测。从大方向来看,市场的供过于求在今年已经成为主旋律。5iGesmc

实际从技术角度来看,LCD、OLED两个大的类别还在快速发展——所以行业周期性的变化、大方向上扬的趋势一时半会儿还不会变。LCD(液晶显示器)方面,miniLED的强劲势头是人所共知的,包括miniLED背光对于画面对比度、亮度的提升,以及在厚度、功耗方面的缩减进化。LCD本身在游戏应用的高刷新率、响应时间、可变刷新、功耗、厚度、边框宽度等方面都有持续进步。5iGesmc

OLED技术创新点仍然主要围绕成本缩减。OLED相关的技术进步方向,当前包括串联式RGB OLED、磷光蓝色OLED emitter、COE(color filter on encapsulation)、MLA(multi-lens arrays)、辅助电极、可变刷新——这些技术都能更大幅度降低功耗。另外面板供应商对G8.5-G8.7代基板的采用,高迁移率、低掩膜数量的IGZO背板,以及非传统硬式+薄膜封装(rigid + TFE)都有缩减面板厚度与重量,持续降低成本的作用。虽然其中的不少技术到2024年才会大规模上市。5iGesmc

两年顺风局回顾

2020-2021年总体可谓显示行业的顺风局。2021年行业总体营收达到1640亿美元,同比增长31%。这波涨势与新冠疫情有很大关系,尤其是在家办公、上网课之类的需求,在2年时间内推升了笔记本PC产品销量;需求侧短时间内暴涨。2020年加上2021年上半年,显示行业的产能利用率是在强势推升的——实际上如果显示面板所需组件没有缺失的话,产能利用率还会更高。5iGesmc

供给侧在2020年未能快速跟上市场变化,玻璃涨价、DDIC短缺还在一段时间内出现了持续。这还导致了面板制造商一段时间内专注于产出更高利润率的产品。这就使得整个行业的毛利率推升到了新的高度。5iGesmc

这两年显示行业发生强势增长的子项主要有两个:IT面板,其营收2021年占到整体市场营收的29%——2010年的这个值还在20%左右,营收占比增长的关键因素包括价格的上调以及miniLED的采用;电视,营收占比达到了28%,除了面板涨价外,电视面板的面积这么多年来也在提升。而长久占据显示行业最大份额的手机,已经从此前的38%下调到了30%——这对近期唱衰智能手机行业的主旋律来说,大概又是个不怎么好的信号。5iGesmc

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2019-2021年,显示面积总体也在变大,平均所有门类的产品显示屏对角线长度这3年增幅7%;其中显示器(monitor)的该值增长5%,平均来到了25英寸;电视显示屏对角线变长8%,达到47英寸。从面积的角度来看,电视仍然是整个行业占比最大的类别,2021年占到整个行业显示面积的69%。5iGesmc

DSCC的数据显示,此前因为LCD持续了1年的涨价,把京东方(BOE)送上了面板供应商营收第一的宝座,其营收增幅达到73%,在全行业的营收占比拉高至19.1%。三星(Samsung Display)则滑落到了第2的位置,紧随其后的是LG(LG Display)。LCD领域内,前8的供应商2021年营收都有两位数增长。可见LCD的一波涨价潮给多少企业造成了市场机遇。京东方、LG、友达、群创、华星都是其中的典型。5iGesmc

实际上如我们此前报道的,由于LCD的长时间涨价,某些原本已经在逐渐关闭LCD制造厂的企业(如LG)也短期内扩张了一波产能,延迟了关厂动作。5iGesmc

如果单纯看OLED面板类别,2021年三星仍然以59%的份额统治着这个门类的市场。但排位第二的LG拉近了与三星之间的距离,目前LG的OLED市场份额达到了23%。京东方2021年有个显著增长,iPhone 12/13、华为与荣耀智能手表都是其OLED市场增长的显著动力。5iGesmc

2021下半年,事情在发生变化

但2021年下半年,市场就开始发生变化了。其实从供需周期性变化的角度来看,这也是必然。供不应求时,诸多厂商看到市场机会,就开始加大马力生产,价格还在涨;加上半导体与显示行业的供应链很长,末端需求侧已经饱和之时,上游的感知往往还要慢上几拍,最终会达成供过于求的局面;行业就会开始进入下行期,生产出现收缩...并在一段时间后进入新一轮的供不应求。5iGesmc

但这两年的市场变数却比往常都还要多样,典型的比如宏观经济大环境已经不怎么理想。宏观经济大环境的不利、产能的持续推进、价格的上涨,都在随后造成了电视、平板、手机需求量的下降。5iGesmc

2021年几乎每个季度,产能都有2位数增长,销售价格因此开始滑坡。2020与2021上半年,价格涨幅最高达成172%,于是下半年跌幅最高达到54%,且这一趋势还在持续。Ross Young此处并未区分LCD和OLED,跌价主体显然还是LCD。2021 Q4已经成为FPD(平面显示面板)历史上LCD价格跌幅(环比32%)最大的一个季度。到今年Q1,LCD电视各类面板均价相比于OLED低了大约6倍。接下来的Q2 LCD跌价还会持续,虽然3月份的跌幅已经达到非常平缓的状态。5iGesmc

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2018年1月-2022年6月不同尺寸的电视面板每平方米价格变化走势,来源:DSCC5iGesmc

需求端实际也没有有效响应供给端的价格下调,需求端疲软是主因。实际上,即便是OLED,市场需求情况也并不见得有多好。DSCC最新发布的OLED出货报告提到,今年一季度OLED面板出货量将发生4%的同比下滑,面板营收则将相对持平。即便汽车、显示器、笔记本PC、智能手表、平板市场对OLED面板需求量正在飙升,智能手机、电视的需求显著下滑趋势仍然无法抵挡,尤其手机应用占到OLED市场营收的78%左右。而且还有苹果MacBook去掉touch bar设计等个体事件的不良影响。5iGesmc

DSCC总结需求端疲软的主要原因包括:(1)各种原因促成的通胀,包括新冠、美国货币政策调整;(2)俄乌冲突,对需求侧的直接影响,以及各方制裁措施致能源价格暴涨;(3)中国受到新冠再度冲击,封控策略影响到了供应链;(4)消费市场上IT与电视应用趋于饱和;(5)可自由支配开支减少,源于油价、交通成本、生活成本等的变高;(6)更多政府政策的影响,比如美国加息;(7)消费开支从硬件更多转向服务。5iGesmc

最终从各国GDP目标下调就能看出宏观经济受到的冲击。与此同时,诸多因素也更直接的导致显示设备供应商正面临成本增长的问题,比如说能源问题导致的运输成本提升;PI(聚酰亚胺)、CPI(透明聚酰亚胺)、PET(聚酯)等材料成本也受到油价影响;乌克兰氖气停供,短期内本身就对生产制造产生了影响。5iGesmc

当然回到根本,供需关系的周期性变化,仍是LCD这类产品产能大规模扩张(比分析机构预期中扩张得还要多很多)、价格下跌、供过于求的内因。DSCC尤其提到了IT应用(包括显示器、笔记本、平板等设备)的投资,许多面板供应商此前认为IT市场必将持续上涨。但实际上IT市场于2021年达到了需求顶峰。不少扩充的产能,当前也只能分配给汽车等其他领域。OLED、miniLED(LCD)持续降低成本,实际在IT市场正是一展身手、替换传统LCD的大好时机。可惜需求量降低,随即将要面临的价格战可能正在到来。5iGesmc

市场参与者对于电视、IT等品类的过分乐观,致产能利用率并未在短期内下调,供给侧以及面板价格压力今年下半年都不会小。DSCC因此在4月份的报告中进一步下调了行业2022营收预测数据(-9%→-13%,142亿美元),如前文所述IT与电视应用会有两位数的跌幅;从显示面积的角度,DSCC的预期则从5%的增幅缩减至3%。5iGesmc

2023和未来预期

强周期产业的特点是涨有时、跌有时。跌完了自然就要开始涨了,尤其在技术迭代尚未完成的当下。DSCC预期显示行业的产能利用率将于2022 Q3达到最低谷(艰难期部分fab厂可能会关闭或转卖);且随着2023年更少的CapEx投入,行业缓步回暖(电视面板价格反弹),2024年将再度达到上行顶峰期。5iGesmc

另外2022-2026期间,显示产品出货量仍可达成3%的年复合增长率,主要是源于AR/VR、大面积的电子看板和标牌、汽车、智能手表的需求。DSCC仍然认为2026年IT市场显示屏的出货量仍低于2021年,不过显示面积会增长,比如说笔记本PC;汽车、电视、显示器等品类屏幕的面积也会变大。5iGesmc

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来源:DSCC5iGesmc

而在营收方面,这期间的年复合增长率大约在4%左右,主要由AR/VR产品驱动,虽然手机和电视仍会是最大的两个产品门类。与此同时,随着OLED、miniLED、microLED等技术的发展及其成本的降低,传统LCD市场也会呈逐年下降趋势。DSCC预计,2026年整个行业可回到2021年1640亿美元的营收水平。5iGesmc

责编:Elaine
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黄烨锋
欧阳洋葱,编辑、上海记者,专注成像、移动与半导体,热爱理论技术研究。
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