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【拆解】小米12S Ultra不赚钱?BoM成本贵过苹果华为...

【拆解】小米12S Ultra不赚钱?BoM成本贵过苹果华为...

上个月,小米12S系列正式发布,作为顶配的Ultra版堪称年度“堆料”机皇,口碑及销量将较去年明显提升。“享拆”等自媒体对这款手机进行了拆解和测评,我们也得以窥探小米12S Ultra的物料成本情况...

先前说的“硬件利润永远不超过5%”,还算数吗?

上个月,第三方分析机构Counterpoint Research对小米12S Ultra进行了拆解,并统计了其造价成本,硬件造价综合接近3500元,再折合上其与徕卡联名、宣发费用、研发、仓储等一系列费用,小米12S Ultra的利润率可能真的不高。VNaesmc

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Counterpoint Research拆解估算,8+256GB版本小米12SUltra BoM成本约为516美元(约合3490元人民币),其中:VNaesmc

  • 屏幕成本为89美元(约合600元人民币)
  • 相机成本为79美元(约合533元人民币)
  • 内存成本为58美元(约合391元人民币)
  • 蜂窝射频成本为24美元(约合160元人民币)
  • 加工成本128美元(约合864元人民币)

其中主摄索尼IMX989是目前手机影像硬件的天花板。雷军透露,这次小米和索尼联合研发IMX989,光开发费用就1500万美元,小米和索尼各承担了一半,这是索尼迄今为止最大的手机图像传感器。VNaesmc

值得注意的是,以上并不包含研发、运输、宣传、销售、售后等一系列成本,所以一些媒体称这款机型毛利率高达42%,违背了之前雷军说的“硬件利润永远不超过5%”,其实是不正确的。也有业内人士@酸数码 指出,Counterpoint测算的成本偏差很大,部分零部件核算成本偏差更大,也没有考虑国内税收的部分。VNaesmc

@酸数码 表示,“目前手机行业内大概也就苹果能做到5%的综合净利润,三星勉强也能做到,但是很快三星也做不到了。618期间很多手机的价格低于实际BOM成本,综合算上其它成本支出,妥妥的亏。”VNaesmc

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和苹果比一比硬件成本

作为对比,知名分析机构Techinsights在去年10月份拆解iPhone 13 Pro 256GB版本(A2636)后,得出结论是物料成本为570美元(约合3845元人民币)。这一成本价相比上一代 iPhone 12 Pro 548.5 美元的成本高了不少,也比同期的三星 Galaxy S21+ 的 508 美元要高,与今年的小米12S Ultra相比也多50美元左右。VNaesmc

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同一时期,日经新闻和金融时报、拆解研究机构Fomalhaut Techno Solutions也合作拆解了iPhone 13Pro Max 256GB版本,对零部件成本进行了研究分析,得出的结论是——iPhone 13Pro Max BOM(物料清单)成本为438美元(约合人民币2955元),占总售价的36.5%。而他们此前拆解的iPhone 13 512G实际售价为1099美元,物料成本约407美元(约合人民币2745元),成本占比37.1%,利润也不低。VNaesmc

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很多人看到这里可能有疑问,iPhone 13Pro的成本会比13Pro Max还贵吗?可见每家机构对于BoM成本的统计方式和结论存在较大误差,上表以Fomalhaut Techno Solutions的结论为例,对比小米、三星、华为、谷歌、索尼等厂商同时期旗舰机,苹果的BoM成本占比依然是最低,换句话说,即(物料清单)利润率最高。VNaesmc

虽然库克一向对拆解成本核算嗤之以鼻,但和这次小米12S Ultra放在一起还很能说明问题。小米12S Ultra官网售价5999元,成本将近3500元;iPhone 13Pro Max官网售价8999元,分析机构给出的实际物料成本不到3000元,这其中的差价除去研发费用以外,苹果的利润远非安卓阵营可比,盈利能力很大程度来自品牌溢价及自有生态。VNaesmc

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日经还对比了iPhone过去10年的零部件成本价格。倒退到十年前,iPhone 4S的硬件成本更低,其零件的总成本大约相当于该设备749美元(4999元,以当时汇率换算)售价的23%。如今面对激烈的市场竞争,虽然牺牲了一部分利润率换销量,但iPhone仍傲视安卓群雄。VNaesmc

和华为比一比硬件成本

和苹果的利润率没法比,那就和国内友商比一下。VNaesmc

作为国货之光的华为,拆解机构eWisetech对其两年前发布的“神机”Mate 40 Pro 5G 8GB + 256GB 版本进行了拆解,预估物料成本约为424.868美元,折合人民币2739元,其中主控IC部分占据了45.7%。而这款手机售价为6999元,除去一些软性成本,毛利率也要高于小米12S Ultra。VNaesmc

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再说华为P50 4G,有高通和麒麟两个版本。高通骁龙888版本的BoM成本是2400元左右,麒麟9000版本BoM成本约为2200元左右,售价均为4488元。按照纯硬件成本计算毛利率为47%、51%,仍高于小米的42%。VNaesmc

芯片的增加,将拉高小米研发成本

其实上一代的小米11 Ultra物料成本更高,分析机构拆解了售价5999元的8+256GB版本,得出的物料成本超过650美元(约4200元),占售价的比例为70%。VNaesmc

在小米12S系列发布会上,雷军就曾表示小米12S系列的价格可能要让部分用户失望了,因为有德国徕卡联名授权费以及更高价的镜头,所以价格压不下去,这也是为了不留遗憾。VNaesmc

回顾一下小米12SUltra的具体参数:VNaesmc

  • 正面搭载6.73英寸OLED曲面屏,三星E5发光材料,3200×1440p分辨率,峰值亮度1500nit,支持120Hz刷新率和LTPO自适应2.0技术;
  • 前置3200万像素自拍镜头,后置5000万像素索尼IMX989传感器,一英寸大底,另外两颗4800万像素IMX586,分别负责超广角和潜望式长焦,最高5倍光学变焦和120倍数字变焦;
  • 全球首发骁龙8+处理器,采用台积电4nm工艺改善功耗和发热,通过小米自研叶脉冷泵散热优化日常体验;
  • 内置4860毫安第二代硅氧负极电池,搭配自研澎湃P1+G1(快充+电源管理)芯片,67W有线充电、50W无线充电、10W反向无线充电最快40分钟左右充满。

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小米12S Ultra拆解中发现的澎湃G1电池管理芯片(截图自“享拆”)VNaesmc

澎湃P1+G1也是小米第四次在自家手机上搭载自研芯片——VNaesmc

  • 2014年,小米开始立项做澎湃芯片,2017年发布64位手机处理器澎湃S1并搭载在小米5C上;
  • 2021年3月,经过4年沉寂后小米发布自研的图像处理芯片澎湃 C1,用于小米MIX FOLD上;

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  • 2021年12月,小米在12 Pro机型中搭载了自研澎湃P1快充管理芯片,这款芯片号称是业界首个谐振充电芯片,实现了在单芯电池上100W+的充电功率;

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小米12 Pro拆解中发现的澎湃P1(截图自“微机分WekiHome”)VNaesmc

今年7月发布电池管理芯片澎湃G1,与之前澎湃P1共同用在了小米12S Ultra中,官方宣传称这样的设计参考了电动车的BMS系统,主要目的是为了提升续航和耐用性。VNaesmc

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而早在今年初,业界传出澎湃P1芯片为外部购买,并有人质疑小米的自研工作。传言为小米开发这颗芯片的是上海南芯半导体,对此南芯半导体在其官微发布《关于对小米澎湃P1不实传言的说明》,表示小米澎湃P1芯片为小米自研设计、南芯半导体代工(内部代号SC8561)。8月17日,在Aspencore举办的2022国际集成电路展览会暨研讨会上,将同期举办一场“高效电源管理及宽禁带半导体技术应用论坛,届时南芯半导体将发表主题演讲,欢迎大家莅临现场,与公司嘉宾交流。点击这里一键免费报名参与VNaesmc

小米12S Ultra硬件成本超越iPhone 13Pro Max和华为Mate、P系列旗舰,利润率却低于两家友商,从某个角度来说又是一场“性价比”的胜利。不过,也有人认为小米的研发成本、营销成本等会低于上述两家,但笔者认为,随着自研芯片比例逐步提高,小米在研发成本上也会慢慢赶上。VNaesmc

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刘于苇
电子工程专辑(EETimes China)副主分析师。
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